Barclays waarschuwt voor prijsrisico's bij leveranciers van datacenterstroom door AI-uitgavenkritiek

Analisten zien toenemende druk op Siemens Energy, ABB en Schneider Electric nu frontierlabs prioriteit geven aan rendement en nieuwe concurrenten de markt betreden.

Fabrikanten van stroom- en elektrische apparatuur die hebben geprofiteerd van de explosieve groei van AI-datacenters, worden nu bedreigd door een prijsdruk van toonaangevende AI-ontwikkelaars, volgens een nieuwe analyse van Barclays Plc.

De snelle uitbreiding van datacenterinfrastructuur heeft de vraag naar systemen die netstroom leveren aan AI-servers sterk doen toenemen. Bedrijven als Siemens Energy AG, ABB Ltd. en Schneider Electric SE boekten tijdens de eerste bouwfase robuuste resultaten.

Piekeconomie onder druk

Barclays-analisten onder leiding van George Featherstone waarschuwen dat de gunstige omstandigheden binnenkort kunnen normaliseren. Frontier AI-labs richten zich steeds meer op winstgevendheid, terwijl de concurrentie om apparatuur toeneemt. Deze combinatie kan tegelijk druk uitoefenen op prijzen en ordervolumes.

De analisten beschrijven het mogelijke resultaat als het slechtst denkbare scenario voor de sector. Recente marktbewegingen weerspiegelen al de zorgen van beleggers: de bredere AI-handel vertoont opnieuw zwakte nu er meer vragen rijzen over de duurzaamheid van de hoge kapitaaluitgaven.

Aandelenkoersen signaleren verschuivend sentiment

Siemens Energy is 31 procent gedaald ten opzichte van de piek in april en noteert nu dicht bij de laagste niveaus sinds januari. Schneider Electric is 22 procent teruggevallen sinds de top in augustus, terwijl ABB sinds juni een vergelijkbare daling laat zien.

AI-labs duwen terug tegen toeleveringskosten

Zorgen over tragere groei bij Anthropic PBC en kredietrisico's bij operators als CoreWeave Inc. hebben het sentiment al onder druk gezet. Barclays wijst op extra signalen dat toonaangevende AI-labs en hyperscalers nu harder onderhandelen met leveranciers door strengere controle op investeringsrendementen en hogere financieringskosten.

De analisten verwijzen naar gesprekken tussen Nscale Ltd. en Anthropic over rekenkracht die mogelijk rond de 45 miljard dollar waard is. Op basis van prijs per gigawatt per jaar ligt het tarief duidelijk onder recente benchmarks zoals de kortlopende deals die CoreWeave in september bekendmaakte.

Een duidelijk oververdienende toeleveringsketen wordt gevraagd opnieuw na te denken over het ogenschijnlijk eindeloze vermogen om prijzen te verhogen en marges uit te breiden.

— Barclays-analisten onder leiding van George Featherstone, Research note

Nieuwe toetreders vergroten concurrentiedruk

Apparatuurleveranciers krijgen ook te maken met toenemende concurrentie nu nieuwe spelers toetreden tot segmenten die uitzonderlijk sterke rendementen opleverden. Er zijn aanzienlijke capaciteitsuitbreidingen gaande in stroom- en middenspanningsapparatuur, gebieden waar de levertijden eerder sterk waren opgelopen.

De combinatie van margedruk, volumerisico en nieuw aanbod suggereert dat de apparatuurmakers hun verwachtingen moeten bijstellen na enkele jaren van buitensporige winsten door de AI-bouwgolf.

Tags bij dit artikel