- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Real daalt 8,2 procent en futures op aandelen dalen 20 procent door zorgen over begrotingsbeleid.

Braziliaanse financiële markten openden met scherpe dalingen nadat president Luiz Inácio Lula da Silva een nipte comeback-overwinning boekte op de rechtse kandidaat Flávio Bolsonaro. De uitslag verraste veel beleggers en leidde direct tot verkoop in valuta, obligaties en aandelen.

Valuta en aandelen onder zware verkoopdruk

De Braziliaanse real daalde 8,2 procent bij de openingsbel. Langer lopende swap-rentcontracten stegen bijna 300 basispunten nadat ze hun handelslimieten hadden bereikt. Futures op de Ibovespa-index daalden 20 procent.

Beursoperator B3 verruimde maandag de handelslimieten voor belangrijke markten om grotere bewegingen in valuta-, rente- en indexfutures op te vangen. De aanpassingen golden alleen voor die sessie.

Handelaren in São Paulo verwachtten intense verkoop die circuit breakers kon activeren. De laatste keer dat zulke breakers werden geactiveerd was begin 2020 tijdens de eerste door de pandemie veroorzaakte marktturbulentie.

Ook wereldwijde Braziliaanse activa dalen

Aandelen van bedrijven met Braziliaanse activiteiten die in de Verenigde Staten en Europa genoteerd staan, daalden scherp. XP Inc. daalde 50 procent terwijl Itaú Unibanco 26 procent verloor in de pre-market handel in New York. Banco Santander en Telefónica verloren elk meer dan 3 procent.

Braziliaanse dollarobligaties verzwakten over de hele rentecurve en presteerden slechter dan andere opkomende-marktenschuld, waarbij sommige noteringen ongeveer 2,6 cent verloren.

Beleggers hadden op een andere uitkomst gerekend

Veel marktpartijen hadden ingezet op een overwinning van Bolsonaro na zijn sterke eerste ronde eerder deze maand. Die prestatie zorgde voor een rally en trok miljarden aan buitenlands kapitaal aan op verwachtingen van fiscale verkrapping die tot lagere rentetarieven zou kunnen leiden.

Bedrijven als UBS Global Wealth Management, Morgan Stanley, JPMorgan Chase & Co. en Citigroup Inc. publiceerden positief onderzoek over Braziliaanse activa voorafgaand aan de tweede ronde. Toen peilingen een nek-aan-nekrace lieten zien en Lula kiezersvriendelijke maatregelen introduceerde, begonnen sommige beleggers hedges toe te voegen, hoewel een overwinning van Bolsonaro voor de meesten het basisscenario bleef.

De markten waren hier niet op gepositioneerd. Het is meer dan een reflexmatige reactie, want de lokale markt loopt nu echt risico op zwakte van de overheidsschuld en de munt.

Fiscale uitdagingen staan centraal

Lula haalde 51,8 procent van de stemmen in de tweede ronde tegenover 48,2 procent voor Bolsonaro, volgens het Braziliaanse kiesgerecht. Bolsonaro eiste dat de uitslag ongeldig zou worden verklaard en stelde dat het Hooggerechtshof de regels had gewijzigd door op het laatste moment de stembureaus langer open te houden.

Sinds zijn terugkeer in januari 2023 richt de 80-jarige linkse president zich op het stimuleren van consumptie en het uitbreiden van krediet. Beleggers merken op dat er weinig vooruitgang is geboekt bij het terugdringen van de oplopende tekorten die bijdragen aan enkele van de hoogste reële rentetarieven ter wereld.

De boodschap van de markt na de verkiezingen is duidelijk: er is de komende vier jaar geen vakantie en het land zal het fiscale probleem moeten aanpakken.

Analisten zien beperkte ruimte voor renteverlagingen

Huishoudelijke betalingsachterstanden bereikten recordniveaus, miljoenen bedrijven liepen achter met betalingen en boeren kwamen op ongekende schaal in gebreke. De overheidsschuld overstijgt 80 procent van het bbp en het grootste deel van de begroting is vastgelegd in verplichte uitgaven.

JPMorgan heeft de outlook voor de Braziliaanse munt en rentes verlaagd naar market-weight na het resultaat. Een verkoopgolf eind 2024 had de real al naar een recordlaagte geduwd en drukte ook op aandelen en lokale en dollar-genoteerde schuld.

Dit resultaat betekent een voortzetting van het huidige beleid: meer fiscale uitgaven, langer aanhoudende hogere inflatie en meer publieke investeringen. Gezien de huidige fiscale situatie in Brazilië leidt dit tot beperkte ruimte voor renteverlagingen en blijft de noodzaak van hoge reële rentes bestaan.