- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Beleidsmakers wijzen op aanbodschokken en vraagdruk en signaleren een voorzichtige, afwachtende houding ten aanzien van toekomstige rentestappen.

De Braziliaanse centrale bank hield haar beleidsrente onveranderd op 13,75% op 4 november en gaf aan voorzichtig te blijven nu de inflatiedruk toeneemt door aanbodschokken en veranderende verwachtingen.

Bestuur benadrukt noodzaak restrictief beleid

Uit dinsdag gepubliceerde notulen bleek dat bestuursleden onder leiding van Gabriel Galípolo vaststelden dat de hoge leenkosten de economische activiteit geleidelijk afremmen. Ze waarschuwden dat de matiging van de groei kan toenemen, maar dat stijgende inflatieverwachtingen en hogere consumentenprijzen toch een strak monetair beleid vereisen.

“Het comité constateert dat er geleidelijk steeds meer bewijs is dat het restrictieve monetaire beleid doorwerkt in de economische activiteit”, aldus het document. “Hoewel het monetaire beleid een doorslaggevende rol speelt in het desinflatieproces, wordt de inflatie nog steeds gedreven door de vraag, waardoor het monetaire beleid strak moet blijven.”

Aanbodschokken maken vooruitzicht complexer

Ambtenaren wezen op verschillende factoren aan de aanbodzijde die het beeld compliceren. Daarbij gaat het om hogere olie- en energieprijzen door conflicten in het Midden-Oosten en het weerpatroon El Niño, een kortere standaardwerkweek en de depreciatie van de Braziliaanse real door binnenlandse beleids-onzekerheid.

Analisten zagen de toon als een signaal dat de bank ontwikkelingen nauwlettend zal volgen voordat verdere stappen worden gezet. Een scherpere vertraging van de binnenlandse vraag kan beperken hoe sterk deze schokken doorwerken in blijvende prijsstijgingen, aldus Santander-hoofdeconoom Marco Caruso.

Valuta reageert op havikachtige maar voorzichtige toon

De real daalde 1,5% tot 5,60 per dollar in São Paulo. Handelaren zagen weinig aanwijzingen dat de centrale bank de rente binnenkort zal verhogen, ondanks de toenemende inflatiezorgen. Bredere zwakte in opkomende-marktvaluta’s volgde op sterker dan verwachte Amerikaanse inflatiecijfers, terwijl de notulen de druk op de real verder vergrootten na de verkiezingsoverwinning van president Luiz Inácio Lula da Silva.

De notulen van de beleidsvergadering van de Braziliaanse centrale bank op 4 november suggereren dat de drempel voor verdere verkrapping van het beleid zeer hoog ligt. Beleidsmakers zien stijgende inflatieverwachtingen, door de vraag gedreven prijsdruk en een reeks aanbodschokken als reden om het beleid langer restrictief te houden dan eerder verwacht. De renteverhogingen die momenteel in de rentecurve zijn ingeprijsd, lijken echter niet in de plannen van de BCB te passen. De centrale bank maakt duidelijk dat zij alleen op de schokken zal reageren als de tweede-ronde-effecten zich voordoen. De boodschap is over het geheel genomen havikachtig, maar voorzichtig.

Fiscale zorgen en inflatieverwachtingen nemen toe

Lula’s herverkiezing maakte een einde aan de hoop van sommige beleggers op strengere uitgavenbeperkingen die de inflatie terug naar de 3%-doelstelling hadden kunnen brengen. De 81-jarige president kondigde tijdens de campagne stimuleringsmaatregelen aan, wat zorgen opriep over een soepeler fiscaal beleid. De daling van de real heeft import duurder gemaakt en die zorgen vergroot.

Recente cijfers toonden snellere headline- en kerninflatie. De verwachtingen zijn gestegen en liggen boven de doelstelling op alle termijnen. Economen hebben hun Selic-voorspelling voor eind 2026 voor de tweede week op rij verhoogd naar 13,75%, blijkt uit een enquête van de centrale bank. Hun inflatieprognose voor het einde van volgend jaar steeg naar 4,9%.

De centrale bank zelf verhoogde haar inflatieprognose voor 2027 naar 4,7%, boven de tolerantieband, van eerder 3,9%. Zij verwacht een consumentenprijsstijging van 3,5% in het tweede kwartaal van 2028, haar huidige beleidshorizon.

Economische activiteit vertoont tekenen van afkoeling

Bestuursleden constateerden dat het economische momentum afneemt na een lange periode van hoge rente. De arbeidsmarkt blijft over het geheel genomen veerkrachtig, maar vertoont vroege tekenen van versoepeling, aldus de notulen.

Het fiscale beleid draagt op korte termijn bij aan inflatie via een sterkere totale vraag, voegden ambtenaren toe. Zij wezen ook op een langeretermijnrisico dat begrotingstekorten de perceptie van de houdbaarheid van de schuld kunnen beïnvloeden en de termijnpremies in de rentecurve kunnen opdrijven.

De notulen versterkten de boodschap van de verklaring na de vergadering dat de inflatievooruitzichten zijn verslechterd, maar dat zwakkere economische activiteit en een al vrij strak monetair beleid geen noodzaak tot renteverhoging suggereren, althans voorlopig niet.