Braziliaanse aandelenplannen vallen in duigen na nipte overwinning Lula op Bolsonaro

Markten kelderen terwijl bedrijven van energie tot retail miljarden aan aandelenemissies en beursgangen uitstellen vanwege fiscale zorgen.

Braziliaanse bedrijven in de energiesector, tolwegen en retail hadden ongeveer 6 miljard dollar aan aandelenemissies klaarliggen om direct na de presidentsverkiezingen te lanceren, in de verwachting van een overwinning van de conservatieve Jair Bolsonaro.

De uitslag viel anders uit. De linkse zittende president Luiz Inácio Lula da Silva haalde 51,8 procent van de stemmen in de tweede ronde tegen 48,2 procent voor Bolsonaro, volgens het Braziliaanse kiesgerecht. De markten reageerden fel: Braziliaanse aandelen daalden het sterkst in dertig jaar en de real verloor de meeste waarde in twintig jaar.

Follow-on sales en beursgangen uitgesteld

Investment bankers aan de Faria Lima in São Paulo hadden geraamd dat follow-on sales alleen al zo’n 30 miljard reais, ofwel 6 miljard dollar, konden opleveren in de zes maanden na een overwinning van Bolsonaro. De verwachting was dat een zakenvriendelijker klimaat de waarderingen zou opstuwen en kapitaalverhogingen zou stimuleren.

Verschillende emittenten stonden klaar om al de dag na de verkiezingen te starten. Die plannen liggen nu stil; bankers zien weinig kans op activiteit voor medio 2027. Tot de bedrijven die emissies voorbereidden, behoorden energiebedrijf Equatorial SA, tolwegexploitant Ecorodovias Infraestrutura e Logistica SA, gasbedrijf Compass Gas e Energia SA, retailer Guararapes Confeccoes SA en transmissiebedrijf Transmissora Alianca de Energia Eletrica SA.

Ook voorbereidingen voor beursgangen op langere termijn zijn verschoven. Banco Votorantim SA overwoog een notering mogelijk begin 2027, terwijl Aegea Saneamento e Participacoes SA een debuut later dit jaar evalueerde.

M&A-activiteit en bredere heroverweging aan de gang

De verkiezingsuitslag leidde tot een bredere herbeoordeling van Braziliaanse activa. Fusies en overnames rond consumentgerichte bedrijven worden heroverwogen nu investeerders de impact op groei en vertrouwen inschatten. Een voorbeeld is de bespreking bij Azzas 2154 SA over de verkoop van modeketen Farm Rio.

Aandacht voor Lula’s economisch team en begrotingsbeleid

Bedrijfsleiders volgen nu de keuze van Lula da Silva voor economische functionarissen en belastingbeleid. Campagnebeloften die meer dan 50 miljard reais zullen kosten, moeten worden gefinancierd, wat zorgen oproept over budgetdiscipline. Mogelijke namen voor sleutelposities zijn gouverneur van Piauí Rafael Fonteles als minister van Financiën en senator Camilo Santana als stafchef. Ook vicepresident Geraldo Alckmin wordt genoemd, al is de steun niet unaniem.

Executives blijven voorzichtig vanwege eerdere spanningen met Lula da Silva, maar zien mogelijk voordeel in grotere betrokkenheid van de staatsontwikkelingsbank BNDES, vergelijkbaar met eerdere steun aan logistiekbedrijf Simpar SA.

Marktpartijen verwachten dat stabiliteit kan terugkeren als de nieuwe regering een geloofwaardig uitgavenplan presenteert en functionarissen benoemt die als fiscaal verantwoordelijk worden gezien.

Tags bij dit artikel