Anthropic leunt zwaar op Google, Amazon en Microsoft voor omzet voor beursgang

Cloudmarkten zorgen nu voor bijna de helft van de verkoop terwijl het AI-bedrijf een beursaanvraag indient en waarschuwt voor complexe banden met zijn grootste investeerders

Anthropic PBC leidt een groeiend deel van zijn verkoop van kunstmatige intelligentie via de cloudplatforms van Alphabet Inc.’s Google, Amazon.com Inc. en Microsoft Corp., ook al treden diezelfde bedrijven op als investeerders, leveranciers van rekenkracht en mogelijke concurrenten.

Omzetgroei gedreven door cloudmarkten

In de eerste helft van 2026 bereikte de verkoop via de marktplaatsen van de drie hyperscalers 48 procent van de totale omzet van Anthropic, een sterke stijging ten opzichte van 11 procent in 2023, blijkt uit de beursaanvraag die het bedrijf maandag publiceerde. De cloudproviders innen betalingen van klanten en storten het geld door naar Anthropic na aftrek van hun vergoedingen. Betalingen aan kanaalpartners, waaronder de cloudbedrijven, namen in de eerste helft met 2,7 miljard dollar toe op jaarbasis.

De constructie heeft de snelle expansie ondersteund. De omzet in het tweede kwartaal steeg naar 11,6 miljard dollar, wat resulteerde in een operationele winst van 974 miljoen dollar.

Beursgang test beleggersappetijt voor AI-uitgaven

De aanstaande beursgang zal een belangrijke graadmeter zijn voor hoe beleggers op de openbare markt de AI-sector beoordelen, waar zorgen groeien over de omvang van infrastructuurinvesteringen. Berichten dat de omzetgroei in het derde kwartaal vertraagde, droegen bij aan een bredere technologieselloff eerder deze maand.

Complexe relaties benadrukt in aanvraag

De S-1-aanvraag beschrijft de cloudproviders tegelijkertijd als investeerders, klanten, distributiepartners en concurrenten. Hierin staat dat deze bedrijven inzicht krijgen in de prijsstelling en commerciële voorwaarden van Anthropic, en wordt gewaarschuwd dat zij hun eigen AI-aanbod prioriteit kunnen geven. De aanvraag wijst ook op bestaande antitrusttoezicht en de mogelijkheid van verdere regelgevende aandacht.

Grote langetermijnverplichtingen voor rekenkracht

Anthropic heeft zich verbonden tot minstens 114,5 miljard dollar aan Google tot 2033, 110 miljard dollar aan Amazon tot 2036 en 44,9 miljard dollar aan Microsoft, ongeacht het werkelijke gebruik. Het bedrijf schat dat het tussen 2028 en 2031 nog eens 125 tot 150 miljard dollar aan rekenkracht van Google en anderen nodig zal hebben.

Investeringsbanden met Amazon en Google

Amazon heeft sinds 2023 ongeveer 18 miljard dollar in Anthropic geïnvesteerd en zou onder bepaalde voorwaarden nog eens 15 miljard dollar kunnen toezeggen. Converteerbare obligaties kunnen worden omgezet in maximaal 1,84 miljard aandelen, goed voor ongeveer 10,9 procent van het volledig verwaterde aandelenkapitaal, afhankelijk van eigendomslimieten. Google heeft ongeveer 23 miljard dollar geïnvesteerd en nog eens 20 miljard dollar toegezegd gekoppeld aan prestatiemijlpalen, met een belang begrensd op 14,99 procent tenzij daarvan wordt afgezien.

Bredere afhankelijkheid van leveranciers

De afhankelijkheid reikt verder dan de drie grote cloudproviders. Anthropic heeft voor 161,2 miljard dollar aan apparatuurleases met Broadcom Inc. en heeft ingestemd met uitgaven tot 120,5 miljard dollar aan rekenkracht van SpaceXAI. De aanvraag vermeldt ook dat Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. af en toe moeite heeft om aan de vraag te voldoen.