Berentzen-Gruppe krijgt te maken met beleggersverzet over overnamebod van Sazerac

Zwitsers pensioenfonds Aevum wijst bod van 5,55 euro af omdat het de Duitse distilleerder onderwaardeert en overweegt zijn belang te vergroten.

Berentzen-Gruppe AG krijgt te maken met aanzienlijk verzet van beleggers tegen de voorgenomen verkoop aan Sazerac Co., de maker van Southern Comfort. De op twee na grootste aandeelhouder van de Duitse distilleerder heeft publiekelijk aangegeven het bod niet te steunen.

Aevum wijst bod af

Zwitsers pensioenfonds Aevum, dat ongeveer tien procent bezit van Berentzen-Gruppe AG, beschouwt het bod van 5,55 euro per aandeel als onvoldoende en onder de werkelijke waarde. Een woordvoerder van het fonds liet weten dat het geen plannen heeft om de voorwaarden te accepteren en overweegt zijn belang uit te breiden. Het fonds doet zelden uitspraken over overnamesituaties.

Het bod bevat een premie van ongeveer zeventig procent ten opzichte van de koers vóór het nieuws over de transactie vorige maand. Het aandeel steeg donderdag in Frankfurt met 1,4 procent naar 5,74 euro, waarmee het bedrijf een waarde heeft van ongeveer 55 miljoen euro.

Sazerac verdedigt voorwaarden

Een woordvoerster van Sazerac Co. noemde het bod zeer aantrekkelijk. Zij benadrukte dat de transactie Berentzen-Gruppe AG stabiel, langdurig familie-eigendom zou bieden en tegelijkertijd uitbreiding zou ondersteunen, waarbij het Duitse bedrijf de basis vormt voor de Europese activiteiten van Sazerac.

Achtergrond en analisten

Berentzen-Gruppe AG, gevestigd nabij de Duits-Nederlandse grens, dateert uit het midden van de achttiende eeuw. Het portfolio omvat merken als Berentzen Apfelkorn, Puschkin Vodka, Hansen Rum en Doornkaat, naast alcoholvrije dranken.

Analisten van Montega AG schatten de fundamentele reële waarde op 7 euro per aandeel, boven het bod. Zij beschouwen de premie desondanks als aantrekkelijk en verwachten dat de deal doorgaat, mits de drempel van vijftig procent plus één aandeel wordt gehaald. Het bedrijf heeft het advies verlaagd naar houden en de koersdoelstelling afgestemd op de biedprijs.

De analisten voorzien beperkte upside boven het bodniveau op korte termijn, vanwege de steun van het management en de raad van commissarissen. Zij verwachten dat meer dan de helft van de aandeelhouders de aandelen zal aanbieden.

Sazerac breidt uit te midden van sectorproblemen

Sazerac Co. zoekt groei in een periode van zwakke vraag in de alcoholsector. Het bedrijf rondde recent de overname af van de Britse producent Au Vodka. Eerder dit jaar werd een ongevraagd bod van 15 miljard dollar op Brown-Forman Corp., eigenaar van Jack Daniel’s, afgewezen.

Tags bij dit artikel