- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Recordinstroom in muni-etf's en aantrekkelijke belastingsequivalente rendementen trekken beleggers aan tijdens selloff in vastrentende waarden

Beheerders die zich richten op gemeentelijke obligaties profiteren van de scherpe selloff die deze maand door de markten voor vastrentende waarden trok. Lagere koersen en de hoogste rendementen in meer dan tien jaar beginnen zowel particuliere als institutionele beleggers aan te trekken.

Recordinstroom in etf's toont belangstelling van particulieren

Benchmarkrendementen op muni-obligaties stegen tijdens de recente daling naar niveaus die sinds 2011 niet meer waren gezien. Die stijging trok in de afgelopen maand alleen al meer dan 3 miljard dollar naar Vanguard’s VTEB, de sterkste instroom sinds 2022, blijkt uit gegevens van Bloomberg.

Andrew Clinton, chief executive van Clinton Investment Management, constateerde ongewoon sterke vraag. “We hebben alleen al in de afgelopen twee weken enkele van de zwaarste instromen in onze strategieën ooit in de geschiedenis van ons bedrijf gezien”, zei hij. Beleggers lijken aangetrokken door de kans op equity-achtige rendementen uit belastingvrije schuld.

Rendementsverhoudingen muni-treasury wijzen op relatieve waarde

Per dinsdag noteerden benchmark-muni's op tien jaar ongeveer 81 procent van vergelijkbare treasuries, de hoogste verhouding sinds april 2025. De dertigjaarsverhouding bereikte circa 95 procent, wat aangeeft dat muni's relatief goedkoop zijn ten opzichte van staatsobligaties.

Sam Weitzman, productmanager bij Western Asset Management, schreef de bewegingen vooral toe aan inflatiezorgen, rentefluctuaties en zware verkoop, en niet aan een verzwakking van de kredietfundamentals. Hij noemde de situatie “een aantrekkelijker instappunt op risico-gecorrigeerde basis”.

Belastingsequivalente rendementen trekken kopers met hoog inkomen

De verstoring heeft muni's concurrerend gemaakt met andere sectoren binnen vastrentende waarden. Een dertigjaarsobligatie van een agentschap van de staat New Jersey noteerde woensdag een gemiddeld rendement van circa 5,4 procent. Voor een getrouwd stel in New Jersey met een inkomen van 500.000 dollar zouden treasuries circa 8,4 procent moeten opleveren om hetzelfde netto rendement te halen, volgens berekeningen van Eaton Vance.

Wanneer hoogwaardige muni's 7 procent of meer belastingsequivalente rendementen bieden, hoeven beleggers geen grote weddenschap op de rente te plaatsen.

Leslie Martin van Cavanal Hill Investment Management benadrukte dat cliënten met een apart beheerde rekening aantrekkelijk belastingvrij inkomen kunnen vastzetten zonder agressieve rente-inzetten. Miguel Laranjeiro, investment director bij Aberdeen Investments, onderschreef dat sentiment en merkte op dat rendementen op deze niveaus al decennia niet meer zijn voorgekomen.

Marktdruk neemt af nu kopers instappen

De verkoopdruk nam woensdag af, waarbij de benchmarkrendementen op muni's tot 12 basispunten daalden in de loop van de middag in New York. Beheerders zeggen dat de episode een kans biedt om belastingverliezen te realiseren, de portefeuilleduur aan te passen en het inkomen te verhogen zonder in lagere kredietkwaliteiten te stappen.