- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Stijgende rendementen en toenemende onzekerheid op de obligatiemarkt kunnen druk uitoefenen op bedrijfsschulden nu de Federal Reserve het beleid aanscherpt

Bedrijfsobligaties hebben opmerkelijke veerkracht getoond, ook al kenden de staatsobligatiemarkten een scherpe verkoopgolf. Analisten waarschuwen echter dat deze kracht tijdelijk kan blijken. De volatiliteit op de obligatiemarkt is sterk gestegen, een ontwikkeling die historisch gezien uitdagingen voor bedrijfsobligaties aankondigt doordat beleggers voorzichtiger worden en zich terugtrekken uit de sector.

Sterke winsten ondersteunen markten voorlopig

De bedrijfswinsten blijven robuust en de hogere rendementen op bedrijfsobligaties weerspiegelen deels een solide economische groei. Opbouwende inflatiedruk dwingt de Federal Reserve echter tot renteverhogingen, wat op termijn de groei kan afremmen, winstmarges kan verkleinen en bedrijfsobligaties weinig buffer kan laten voor tegenslagen.

Hoe langer de rendementen hoog en volatiel blijven, hoe restrictiever de financiële voorwaarden worden en hoe zwaarder ze wegen op de economische activiteit, de bedrijfsmarges en de kredietkwaliteit.

Strategen van JPMorgan Chase & Co. schatten dat de spreads op Amerikaanse high-grade bedrijfsobligaties met ongeveer 0,07 procentpunt zouden moeten verbreden op basis van de huidige niveaus van volatiliteit op de obligatie- en aandelenmarkten.

Volatiliteitsindex stijgt naar hoogste niveau sinds maart

De ICE BofA U.S. Bond Market Option Volatility Estimate Index, bekend als de MOVE-index, bereikte deze week ongeveer 105 basispunten, het hoogste punt sinds maart en ruim boven het tienjaarsgemiddelde van circa 80. Dergelijke stijgingen zijn eerder voorafgegaan aan verbreding van corporate spreads, hoewel het verband niet altijd consistent is en aandelenmarktvreesindicatoren zoals de VIX geen vergelijkbare sprongen hebben laten zien.

Beleggers die op rendement gericht zijn, willen hogere rendementen, maar ze willen stabiele, hogere rendementen, en de rendementen zijn allesbehalve stabiel geweest.

Uitgifte vertraagt doordat leners voorzichtiger worden

Hogere rendementen hebben al invloed op de verkoop van schuldpapier. Amerikaanse bedrijven gaven deze week ongeveer 33 miljard dollar aan obligaties uit, onder de circa 40 miljard dollar die dealers verwachtten. Verschillende leners betaalden beleggers een extra zes basispunten, met kleinere orderboeken en minstens één emittent die plannen introk. Volgende week wordt ongeveer 50 miljard dollar aan Amerikaanse high-grade verkopen verwacht.

Het gesprek is de laatste tijd genuanceerder geworden. Nu de rendementen op tienjaars Treasuries comfortabel boven de 5% liggen, is de vraag verschoven naar de vraag of de obligatiemarkt oversold is.

Grote deals en marktactiviteit deze week

Paramount Skydance Corp. bereidt een omvangrijk schuldpakket van 52 miljard dollar voor om de overname van Warner Bros. Discovery Inc. te financieren. SoftBank Group Corp. plaatste de grootste junkbondemissie ooit ter waarde van 11 miljard dollar om zijn investering in OpenAI te ondersteunen. Brightline, de passagiersspoorweg in Florida, vroeg faillissement aan om te herstructureren na jaren van zwakke inkomsten.

Bestuurswisselingen veranderen creditteams

Hudson Bay Capital Management neemt afscheid van twee executives die afkomstig waren van BlackRock Inc. omdat het plannen voor een dedicated private credit business laat varen. Citigroup Inc. verloor zijn hoofd van North American leveraged finance, Scott Sartorius, aan een eenheid van het Amerikaanse ministerie van Handel die toezicht houdt op halfgeleiderstimulansen. JPMorgan Chase & Co. nam de veteraan Adriaan van der Knaap aan voor zijn private capital advisory team.