BC Partners stemt in met overname Investcorp Credit Management BDC met korting

De transactie onderstreept de aanhoudende consolidatie in private credit nu beheerders zwakke resultaten en uitstroom van beleggers aanpakken.

BC Partners heeft een akkoord bereikt over de overname van Investcorp Credit Management BDC Inc. van Investcorp, een nieuwe stap in de consolidatie die de privatecreditsector treft.

Het buy-outbedrijf, dat wereldwijd meer dan 40 miljard dollar aan activa beheert, voert de aankoop uit via zijn beursgenoteerde vehikel BCP Investment Corp.. De transactie waardeert het Investcorp-fonds op 10 procent onder de netto vermogenswaarde, terwijl het BC Partners-fonds op de volledige netto vermogenswaarde wordt gewaardeerd, volgens ingewijden die anoniem willen blijven omdat details nog niet openbaar zijn.

Verkoper kampte met scherpe daling en strategische heroverweging

Investcorp Credit Management BDC Inc. startte in maart een strategische heroverweging nadat het hogere aantallen probleembeleggingen, een daling van de netto vermogenswaarde en het stopzetten van toekomstige dividenden meldde. Het aandeel is dit jaar bijna 80 procent gedaald.

Het bedrijf heeft Houlihan Lokey ingeschakeld om een breed scala aan strategische, financiële en structurele alternatieven te onderzoeken om de druk op beursgenoteerde business development companies het hoofd te bieden.

Koper bouwt kredietplatform via overnames

BC Partners richtte zijn kredietplatform op in 2017 en beheert inmiddels meer dan 10 miljard dollar in deze activaklasse. Groei kwam deels tot stand via aankopen van kleinere portefeuilles, waaronder die van Harvest Capital Credit en OHA Investment Corp. Het bedrijf is ook op zoek naar ongeveer 2 miljard dollar voor zijn grootste special opportunities-fonds tot nu toe.

Consolidatie in de sector versnelt

De privatecreditmarkt van 1,8 biljoen dollar ondervindt toenemende druk van terugnames bij niet-beursgenoteerde fondsen en dalende aandelenkoersen bij beursfondsen, waardoor meerdere beheerders verkoop of fusie overwegen. Andere beursgenoteerde fondsen die opties bekijken zijn BlackRock Inc.’s TCP Capital Corp. en WhiteHorse Finance Inc..

In een gerelateerde transactie vorige maand stemde Ares Capital Corp. in met de overname van Apollo Global Management Inc.’s MidCap Financial Investment Corp. in een deal van 2,6 miljard dollar.

Woordvoerders van zowel BC Partners als Investcorp wilden niet reageren op het laatste akkoord.