Banxico houdt benchmarkrente naar verwachting op 6,5% voor derde keer op rij

Centrale bank wacht op duidelijke signalen van afkoelende inflatie voordat versoepelingscyclus wordt hervat.

De Mexicaanse centrale bank zal donderdag naar verwachting haar benchmarkrente ongewijzigd laten op 6,5 procent, voor de derde achtereenvolgende vergadering zonder aanpassing. Banxico-beleidsmakers wachten af tot nieuwe data bevestigt dat de inflatie zich stevig op het streefniveau heeft gevestigd.

Consensus wijst op geen beleidsverandering

Alle 23 economen die Bloomberg ondervroeg, verwachten geen wijziging van de referentierente. Bestuursleden, onder wie gouverneur Victoria Rodríguez, gaven vorige maand aan dat zij de rente willen handhaven. De verklaring van augustus herhaalde dat het handhaven van het huidige niveau passend zou zijn, in lijn met de richtlijn van juni die een reeks verlagingen van twee jaar beëindigde.

Inflatiecijfers tonen gemengde signalen

De totale inflatie bevindt zich binnen de bandbreedte van 3 procent plus of min één punt. Toch lieten nieuwe cijfers die donderdag werden gepubliceerd zien dat het jaarcijfer in de eerste helft van september steeg naar 3,42 procent, iets boven de marktverwachtingen. De kerninflatie, exclusief voedsel en energie, kwam uit op 3,79 procent.

Banxico heeft de eigen prognose voor het moment waarop de inflatie terugkeert naar het streefniveau al naar achteren geschoven en verwacht nu convergentie in het vierde kwartaal van 2027 in plaats van het tweede kwartaal van 2026 zoals eerder voorspeld.

Groeiverwachting naar boven bijgesteld

De bank verhoogde vorige maand haar groeiverwachting voor 2026 naar 1,5 procent van 1,1 procent, vanwege sterker dan verwachte activiteit in het tweede kwartaal. Risico’s aan de onderkant van de verwachting blijven een zorg voor beleidsmakers.

Analisten wegen externe druk

De eerste renteverhoging van de Federal Reserve sinds 2023 heeft de rentekloof met de Verenigde Staten verkleind, waardoor Banxico minder ruimte heeft om te manoeuvreren. Een zwakkere peso kan de inflatiedruk verder opvoeren als de kloof verder afneemt.

We verwachten dat de Mexicaanse centrale bank de rente voor de derde achtereenvolgende vergadering op 6,5% houdt. De forward guidance zal waarschijnlijk aangeven dat beleidsmakers wachten op bewijs dat de inflatie haar neerwaartse trend heeft geconsolideerd voordat verlagingen worden hervat. Zwakke groei pleit voor verlagingen, maar aanhoudend hoge inflatieverwachtingen beperken de ruimte. Nu de rente dicht bij neutraal ligt, is de druk om te verlagen afgenomen en zijn de kosten van wachten lager.

— Felipe Hernández, econoom Latijns-Amerika, Bloomberg Economics

Benito Berber, hoofdeconoom voor de Amerika’s bij Natixis, verwacht dat de rente voor langere tijd ongewijzigd blijft, zelfs als de Fed de rente opnieuw met een kwart punt verhoogt, tenzij de peso sterk volatiel wordt. Hij merkte op dat de kerninflatie op jaarbasis over drie maanden al onder de doelstelling is gezakt naar 2,5 procent.

Tags bij dit artikel