Banken onder leiding van JPMorgan bieden Qualtrics high-yield obligaties met flinke korting aan

Bijna 2 miljard dollar aan obligaties kunnen rond 85 cent per dollar geprijsd worden voor thanksgiving.

Banken onder leiding van JPMorgan Chase & Co. bereiden zich voor om bijna 2 miljard dollar aan schuld gekoppeld aan Qualtrics International Inc. te verkopen tegen een van de steilste kortingen gezien op de Amerikaanse high-yield markt dit jaar. De aanbieding zou de underwriters helpen een deel van de ongeveer 5 miljard dollar aan financiering af te stoten die ze verstrekten voor de overname van Press Ganey Forsta door het softwarebedrijf.

Beleggersbijeenkomsten beginnen deze week

Bankiers hebben deze week beleggersbijeenkomsten ingepland om interesse te peilen in de high-yield obligatieverkoop. Vroege signalen wijzen op een coupon van minstens 8 procent en een prijs rond 85 cent per dollar, volgens ingewijden. Een transactie op die niveaus zou tot de grootste kortingen bij nieuwe uitgiften van Amerikaanse high-yield schuld in 2026 behoren.

De obligatieverkoop zou al volgende week kunnen starten en voor de thanksgivingvakantie geprijsd worden. Vertegenwoordigers van JPMorgan en Silver Lake, de private-equity-eigenaar van Qualtrics, wilden niet reageren. Qualtrics reageerde niet op verzoeken om commentaar.

Overnamefinanciering en eerdere tegenslagen

Qualtrics stemde meer dan een jaar geleden in met de aankoop van data-analysebedrijf Press Ganey Forsta in een transactie ter waarde van 6,75 miljard dollar. Elf banken committeerden zich aan ongeveer 5,3 miljard dollar aan schuld financiering voor de deal. Eerdere pogingen eerder dit jaar om de positie af te bouwen, liepen in maart vast tijdens een bredere verkoopgolf in de softwaresector door angst dat kunstmatige intelligentie bestaande businessmodellen zou verstoren.

De banken financierden de aankoop uiteindelijk zelf en liepen destijds potentiële papierverliezen van meer dan 500 miljoen dollar op. Ze hervatten de voorbereidingen nadat Qualtrics vorige week zijn resultaten over het derde kwartaal had gepubliceerd.

Laatste resultaten tonen vertragende groei

Het bedrijf rapporteerde een omzet van 711 miljoen dollar over het derde kwartaal, tegen 718 miljoen dollar in het tweede kwartaal. De groei op jaarbasis bedroeg 2 procent, onder de 6 en 7 procent in de voorgaande twee kwartalen. Qualtrics genereerde meer dan 1,1 miljard dollar aan cash over de afgelopen vier kwartalen, waaronder 230 miljoen dollar in het derde kwartaal en 179 miljoen dollar in het tweede.

Bestaande lening noteert met korting

De banken willen deze maand een deel van de financiering verkopen en kunnen later extra schuld plaatsen bij leveraged loan-investeerders. De groep van elf banken bespreekt ook een afspraak om de resterende schuld minstens zes maanden aan te houden, tenzij alle kredietverstrekkers instemmen met een verkoop. De bestaande lening van Qualtrics, met een spread van 2,25 procentpunt boven de benchmark en met vervaldatum in 2030, noteerde de afgelopen sessies tussen 81 en 83 cent per dollar.

Tags bij dit artikel