Bank of Canada: rentetarieven kunnen huizenprijzen niet direct sturen

Carolyn Rogers benadrukt lage en stabiele inflatie als beste weg naar betere betaalbaarheid van woningen en waarschuwt tegen overmatig gebruik van monetair beleid.

De Bank of Canada moet zich richten op de algehele inflatie in plaats van te proberen huizenprijzen te sturen met leenkosten, aldus de tweede in bevel van de centrale bank. Senior Deputy Governor Carolyn Rogers betoogde dit in een toespraak in Victoria, British Columbia, en stelde dat de woningmarkt een input voor beslissingen moet blijven en niet het directe doel mag worden.

Rogers schetst grenzen van monetair beleid

Rogers zei dat het bereiken van lage, stabiele en voorspelbare inflatie de meest effectieve steun biedt voor de betaalbaarheid van woningen in het hele land. Ze waarschuwde dat het gebruik van rentetarieven om huizenprijzen te targeten het monetair beleid buiten zijn eigenlijke bereik zou duwen en onnodige kosten voor de bredere economie zou kunnen veroorzaken.

Het direct targeten van huizenprijzen met rentetarieven zou van het monetair beleid meer vragen dan het redelijkerwijs kan doen — en zou het risico met zich meebrengen dat er kosten worden opgelegd aan de bredere economie.

— Carolyn Rogers, Senior Deputy Governor, Bank of Canada, Voorbereide opmerkingen in Victoria, British Columbia

Het benchmark overnight-tarief staat momenteel op 2,25 procent. Markten schatten de kans op een renteverhoging bij de volgende beleidsvergadering op 28 oktober op ongeveer 40 procent en prijzen een volledige procentpunt verkrapping in tegen september volgend jaar.

Woningmarkt blijft onder druk

Gegevens van de Canadian Real Estate Association toonden 37.738 seizoensgecorrigeerde woningverkopen in augustus. De verkopen liggen al jaren onder de langetermijngemiddelden door de gespannen betaalbaarheid en hoge leenkosten. De prijzen zijn ongeveer 20 procent gedaald ten opzichte van de piek tijdens de pandemie, toen de centrale bank het belangrijkste tarief verlaagde naar een noodniveau van 0,25 procent.

Rogers beschreef het overnight-tarief als een bot instrument dat de vraag naar woningen kan beïnvloeden, maar niet in staat is om tekorten aan aanbod op te lossen die veroorzaakt worden door vertragingen in vergunningen of onvoldoende bouw. Ze pleitte voor een breder beleidspakket gericht op het vergroten van het aanbod, het behouden van financiële veerkracht en het verminderen van de afhankelijkheid van de economie van stijgende huizenprijzen.

Afwikkelingen uit eerder beleidsonderzoek

De senior deputy governor merkte op dat de centrale bank manieren heeft onderzocht om de betaalbaarheid van woningen meer gewicht te geven in het monetair beleidskader, maar geen eenvoudige oplossingen vond. Renteverhogingen kunnen de prijsgroei afremmen, maar ook de nieuwbouw remmen, terwijl verlagingen de betaalbaarheid voor kopers kunnen verbeteren maar de vraag vergroten wanneer het aanbod al krap is.

De belangrijkste les die we uit ons onderzoek hebben getrokken, is dat we deze afwegingen beter moeten uitleggen en duidelijk moeten zijn tegenover Canadezen over wat monetair beleid wel en niet kan doen.

— Carolyn Rogers, Senior Deputy Governor, Bank of Canada, Toespraak in Victoria, British Columbia

Ambtenaren overwogen ook de inflatiemeting aan te passen om meer nadruk te leggen op huizenprijzen, maar concludeerden dat geen eenvoudige wijziging de betaalbaarheidsdruk voor Canadezen beter zou weergeven. De headline-inflatie ligt al maanden rond de 3 procent door hoge benzineprijzen, terwijl de kernmaatregelen dicht bij de 2 procent-doelstelling liggen.

Tags bij dit artikel