Australische inflatie koelt af in augustus ondanks brandstofstijging, minder kans op renteverhoging RBA in november

Trimmed-mean CPI stijgt slechts 0,2% op maandbasis terwijl markten hun verwachtingen bijstellen voor de volgende beleidsstap van de centrale bank.

De Australische inflatie vertoonde tekenen van afkoeling in augustus, ook al stegen de brandstofkosten sterk. Daardoor hebben handelaren hun verwachtingen voor een nieuwe renteverhoging door de Reserve Bank of Australia bij de komende vergadering naar beneden bijgesteld.

Belangrijkste inflatiecijfers wijzen op matiging

De veel gevolgde trimmed-mean maatstaf van de consumentenprijzen steeg met 0,2% ten opzichte van de voorgaande maand, na een stijging van 0,5%. Dat blijkt uit cijfers van de Australian Bureau of Statistics. Op jaarbasis bleef deze kernmaatstaf stabiel op 3,6%, in lijn met de verwachtingen en de vorige meting.

De bredere consumentenprijsindexcijfers kwamen ook iets zachter uit dan verwacht. De jaarlijkse CPI steeg naar 4%, onder de verwachte 4,1%, terwijl de maandelijkse stijging 0,4% bedroeg tegenover een prognose van 0,5%.

Marktreactie en verschuivende rentekansen

De Australische dollar daalde met maximaal 0,4% tot het laagste niveau in twee maanden. De rendementen op driejarige staatsobligaties, die gevoelig zijn voor beleidsverwachtingen, daalden met 10 basispunten tot 4,87%.

Geldmarkten prijzen nu ongeveer een kans van één op vier in op een renteverhoging tijdens de vergadering in november, tegen ongeveer 40% vóór de publicatie van de cijfers. Hoewel handelaren nog steeds één extra verhoging verwachten, hebben ze het waarschijnlijke tijdstip verschoven naar maart in plaats van februari.

Oorzaken van de cijfers en beleidscontext

De woningkosten bleven de grootste bijdrage leveren aan de jaarlijkse inflatie, met een stijging van 5,7% als gevolg van hogere uitgaven voor nieuwe woningen en elektriciteit. De prijzen van autobrandstof stegen met 14,8% op maandbasis, na een stijging van 7,5% in juli, door hogere wereldwijde olieprijzen en het einde van de resterende federale accijnsverlagingen op brandstof.

Australië kampt sinds eind vorig jaar met aanhoudende inflatiedruk door sterke vraag die tegen capaciteitsgrenzen aanloopt, een situatie die is verergerd door stijgende energieprijzen als gevolg van het conflict tussen de VS en Iran. Nu Brent boven de 100 dollar per vat noteert en er weinig tekenen zijn van een snelle oplossing, hebben ontwikkelde economieën hun rentetarieven verder verhoogd.

De Reserve Bank of Australia heeft dit jaar al vier keer de rente verhoogd, waarbij de meest recente verhoging deze week het officiële rentetarief bracht naar het hoogste niveau sinds eind 2011. Australische beleidsmakers volgden daarmee hun collega’s in Europa, de VS en Japan door deze maand het beleid aan te scherpen om prijsdruk als gevolg van dreigingen voor de energievoorziening in het Midden-Oosten aan te pakken.

You can pretty much kiss that November RBA hike goodbye. Today’s outcome gives the RBA some breathing room, one that we think it will take up and likely leave the cash rate on hold for the remainder of this year.

— Prashant Newnaha, Senior Strategist, TD Securities, Comment following the August inflation data release