Anthropic verdiept cloudpartnerschappen met Google, Amazon en Microsoft voorafgaand aan beursgang

Omzet via hyperscaler-marktplaatsen stijgt naar 48 procent van de totale omzet, blijkt uit aangifte met zware verplichtingen en complexe banden.

Anthropic PBC is steeds afhankelijker geworden van Alphabet Inc.’s Google, Amazon.com Inc. en Microsoft Corp. om zijn kunstmatige-intelligentieaanbod aan klanten te distribueren, ook al concurreren de drie techgiganten tegelijkertijd met de startup, fungeren ze als grote investeerders en leveren ze cruciale rekenkracht.

Cloudmarktplaatsen stimuleren omzetgroei

De omzet via de marktplaatsen van de cloudproviders bereikte 48 procent van het totaal van Anthropic PBC in de eerste helft van 2026, tegenover slechts 11 procent in 2023, volgens de beursgangaangifte die maandag is gepubliceerd. De cloudbedrijven innen betalingen van eindklanten en storten het geld door naar Anthropic PBC na aftrek van hun vergoedingen. Betalingen aan kanaalpartners, waaronder de cloudplatforms, stegen met 2,7 miljard dollar in de eerste helft van het jaar ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder.

De regeling heeft snelle expansie ondersteund. De omzet in het tweede kwartaal bereikte 11,6 miljard dollar en het bedrijf boekte een operationele winst van 974 miljoen dollar.

Beursgangaangifte benadrukt complexe relaties en risico’s

De S-1-aangifte onderstreept zowel de voordelen als de mogelijke nadelen van de partnerschappen. Anthropic PBC beschrijft de cloudbedrijven als tegelijkertijd investeerders, klanten, distributiepartners en concurrenten. De aangifte merkt op dat deze bedrijven inzicht krijgen in prijsstelling en commerciële voorwaarden en waarschuwt dat ze hun eigen AI-modellen zouden kunnen prioriteren. De relaties hebben al antitrustaandacht getrokken en kunnen verdere scrutiny aantrekken.

Waarnemers hebben eerder gewezen op circulaire transacties waarbij dezelfde bedrijven investeren in Anthropic PBC en vervolgens betalingen ontvangen via commerciële overeenkomsten. De startup vertrouwt op Amazon Web Services voor datacenters en chips om zijn Claude-modellen te trainen en te draaien, terwijl Amazon Claude beschikbaar maakt op zijn Bedrock-platform. Vergelijkbare afspraken bestaan met Google, dat aangepaste AI-chips levert en Claude via zijn cloudaanbod verkoopt.

Grote langetermijnverplichtingen voor rekenkracht

De afhankelijkheid van de drie providers strekt zich uit tot rekenkracht. Anthropic PBC heeft zich gecommitteerd om minstens 114,5 miljard dollar uit te geven aan Google tot 2033, 110 miljard dollar aan Amazon tot 2036 en 44,9 miljard dollar aan Microsoft, ongeacht het daadwerkelijke gebruik. Toen de overeenkomst met Amazon in april werd aangekondigd, wees het bedrijf AWS aan als primaire provider voor training en cloud voor kritieke workloads, maar de minimale verplichting aan Google overstijgt die aan Amazon en beslaat een kortere periode.

Daarnaast wordt extra uitgaven van 125 tot 150 miljard dollar verwacht voor extra Tensor Processing Unit-capaciteit van Google en andere leveranciers tussen 2028 en 2031.

Grote aandelenbelangen van Amazon en Google

Amazon begon zijn diepe investerings- en commerciële relatie met Anthropic PBC in 2023 met een toezegging om maximaal 4 miljard dollar te investeren. Sindsdien heeft het ongeveer 18 miljard dollar geïnvesteerd en zich gecommitteerd aan maximaal nog eens 15 miljard dollar, afhankelijk van voorwaarden. Berekeningen van Bloomberg tonen dat Amazon een economisch belang heeft van ongeveer 9 procent op fully diluted basis na conversie, plus circa 6,2 miljard dollar aan converteerbare notes die kunnen worden omgezet in 1,84 miljard aandelen, goed voor nog eens 11 procent. Het eigendomsbelang is gemaximeerd op 12 procent, hoewel Amazon de limiet kan opheffen.

Google heeft ongeveer 23 miljard dollar geïnvesteerd over meerdere rondes en nog eens 20 miljard dollar toegezegd, gekoppeld aan prestatiedoelen. Het huidige economische belang bedraagt minstens 6,6 procent op fully diluted basis na conversie, volgens berekeningen van Bloomberg. Het bedrijf houdt nog 20 miljard dollar financieringscapaciteit over onder een overeenkomst uit 2026 en heeft een optie om tot 10 miljard dollar in aandelen te investeren tegen de beursgangprijs in een gelijktijdige private plaatsing.

Bredere afhankelijkheid van leveranciers

De afhankelijkheid van externe providers reikt verder dan de drie cloudgiganten. Anthropic PBC heeft voor 161,2 miljard dollar aan apparatuurleases met Broadcom Inc. en heeft zich gecommitteerd tot maximaal 120,5 miljard dollar aan rekenkracht van SpaceXAI. De aangifte vermeldt ook dat chipfabrikant Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. soms moeite heeft om aan de vraag te voldoen.