Amerikaanse staatsobligatierentes stijgen scherp terwijl olieprijzen omhoogschieten na afwijzing van Iraans aanbod door Trump

Verkoopgolf in obligaties intensiveert terwijl 10-jaars- en 30-jaarsbenchmarks meerdecenniumhoogtes bereiken te midden van spanningen in het Midden-Oosten en inflatiezorgen.

Amerikaanse staatsobligaties kwamen maandag opnieuw onder druk te staan toen de olieprijzen stegen na de afwijzing door president Donald Trump van het laatste voorstel van Iran over de Straat van Hormuz. De stap leidde tot een bredere verkoopgolf die de benchmarkrentes over de hele curve opstuwde.

Rentes stijgen verder te midden van zwakte op de wereldwijde obligatiemarkten

De meeste Amerikaanse rentes stegen in de ochtendhandel met ongeveer 10 basispunten. De 10-jaars- en 30-jaarsbenchmarks naderden hun hoogste niveaus sinds respectievelijk 2007 en 2004. Korter lopende obligaties, die directer reageren op het beleid van de Federal Reserve, noteerden eveneens scherpe stijgingen.

De zwakte bleef niet beperkt tot de Amerikaanse markten. Stijgende energiekosten werken door in de inflatieverwachtingen wereldwijd, waardoor handelaren rekening houden met extra renteverhogingen door grote centrale banken. In de Verenigde Staten zorgden robuuste cijfers over de bedrijfsactiviteit en zorgen over begrotingstekorten voor extra opwaartse druk op de rentes.

Olieprijsstijging voegt toe aan inflatie- en beleidszorgen

De olieprijzen schoten omhoog nadat Iran aangaf zijn voorwaarden voor het heropenen van de Straat van Hormuz niet te versoepelen. Donald Trump verklaarde dat de gesprekken later deze week kunnen worden hervat, ondanks het afwijzen van het meest recente aanbod van Teheran, meldde Axios. De resulterende stijging van de energieprijzen vergroot de urgentie voor de Federal Reserve om het beleid verder aan te scherpen om de inflatie in te dammen.

Swapmarkten prijzen nu volledig drie extra renteverhogingen in, met ruimte voor een mogelijke vierde. Deze verwachting heeft de kortlopende rentes opgestuwd en de spread tussen 10-jaars- en 2-jaars staatsobligaties vorige week teruggebracht tot slechts 17 basispunten, de kleinste kloof sinds begin 2025.

Affakkelende curve roept zorgen over inversie op

De compressie van de rentecurve heeft de speculatie aangewakkerd dat de 10-jaarsobligatie binnenkort minder zou kunnen opleveren dan korter lopende obligaties, een ontwikkeling die bekendstaat als inversie. Een dergelijk patroon is sinds de jaren zestig aan elke Amerikaanse recessie voorafgegaan, hoewel de betrouwbaarheid als signaal in de huidige cyclus is afgenomen.

Minister van Financiën pleit voor flexibiliteit rond rentes

Scott Bessent, de minister van Financiën, riep functionarissen van de Fed op om een open houding te bewaren ten aanzien van het beleid. Hij wees op productiviteitswinsten door kunstmatige intelligentie en deregulering als factoren die kunnen helpen de inflatiedruk in te dammen.

De volgende stappen van de obligatiemarkt hangen af van ontwikkelingen rond de Straat van Hormuz en aankomende Amerikaanse economische publicaties. Volgens berichten dringen onderhandelaars er bij Iran op aan concessies te doen op het nucleaire programma om de gesprekken te hervatten en een van de belangrijkste prioriteiten van de president aan te pakken.

The ongoing hawkish Fed messaging and oil above $100 are pivotal to the bearish impetus.

— Damien McColough, hoofd fixed income research bij Westpac Banking Corp., Commentaar op de verkoopgolf op de obligatiemarkt

President Trump knocking back Iran’s offer for diplomacy is driving a renewed rise in oil prices and is weighing on USTs. The Middle East gridlock is likely to remain the market’s focus until PCE, ISM and payrolls data later in the week.

— Prashant Newnaha, senior Asia-Pacific rates strategist bij TD Securities in Singapore, Marktcommentaar over geopolitieke en data-risico’s

Tags bij dit artikel