Amerikaanse obligatierentes dalen van hoogste niveau sinds 2002 nu Bessent schuld wil beteugelen

Minister van Financiën wijst op groei en bezuinigingen voor verlichting terwijl olieprijzen stabiliseren te midden van aanhoudende fiscale en geopolitieke druk.

Amerikaanse staatsobligatierentes daalden van hun hoogste niveau in meer dan twee decennia nu olieprijzen stabiliseerden en minister van Financiën Scott Bessent beleggers vertelde dat het schuldenpad van het land kan worden gecorrigeerd door een combinatie van economische groei en uitgavendiscipline.

Bessent signaleert vroege verschuiving in leenpad

Maandagavond tijdens een gesprek in Pennsylvania zei Bessent dat de regering zou beginnen met het “buigen van die curve” op federale leningen. Hij betoogde dat sterkere groei in combinatie met uitgavenbeperkingen het vooruitzicht op overheidsleningen snel zou veranderen.

De opmerkingen kwamen terwijl markten een bredere mondiale obligatieverkoop pauzeerden die werd aangewakkerd door inflatiezorgen als gevolg van het conflict tussen de VS en Iran dat eind februari begon en door verwachtingen van agressievere renteverhogingen door de Federal Reserve na veerkrachtige Amerikaanse economische data.

Rentes dalen en veiling trekt sterke vraag

De tienjaarsrente op Amerikaanse staatsobligaties daalde drie basispunten naar 5,28 procent, terwijl de tweejarige rente ongeveer twee basispunten zakte naar 4,80 procent. De olieprijzen daalden aanvankelijk op signalen van toenemende aanvoer via de Straat van Hormuz, maar gaven die winsten later weer terug.

Een veiling van 58 miljard dollar aan driejarige obligaties werd afgesloten tegen een hoge rente van 4,932 procent, iets lager dan het niveau vlak voor het sluiten van de biedingen. Directe bieders, waaronder grote beleggingsfondsen, kochten 31,7 procent van de uitgifte, het op een na hoogste aandeel ooit.

Dalio waarschuwt voor grenzen schuldencyclus

Bridgewater Associates-oprichter Ray Dalio waarschuwde dat de Verenigde Staten het einde van hun schuldencyclus naderen en binnen drie jaar met een crisis te maken kunnen krijgen als de uitgaven de inkomsten blijven overtreffen. Hij wees op kwetsbaarheid voor verminderde aankopen door grote buitenlandse houders zoals China en Japan.

Beleggers blijven sceptisch over snelle oplossingen

Veel marktdeelnemers uitten twijfel dat er snel betekenisvolle fiscale verbetering komt. Macquarie-strateeg Gareth Berry wees op het huidige tekort van 6 procent en het ontbreken van een concreet plan om het te verkleinen, en voegde eraan toe dat een uitgesproken ambitie geen werkbaar plan is.

De markt zal waarschijnlijk zeer sceptisch zijn, gezien het tekort 6% bedraagt en er geen plan is om het te verkleinen. Een uitgesproken ambitie is geen plan.

— Gareth Berry, strateeg, Macquarie, Opmerkingen over de vooruitzichten voor de staatsobligatiemarkt

Energieprijzen gezien als belangrijke stabilisator

Schroders-fondsmanager James Ringer zei dat dalende energieprijzen, zowel voor ruwe olie als voor geraffineerde producten zoals diesel, de belangrijkste voorwaarde zijn voor een aanhoudend herstel van de obligatiemarkt. Strategen bij HSBC waarschuwden eveneens dat langlopende obligaties het mogelijk minder goed zullen doen en noemden de huidige marktprijzen voor ongeveer 80 basispunten renteverhogingen volgend jaar overdreven.

Bloomberg-macrostrateeg Skylar Montgomery Koning merkte op dat recente data dovish genoeg zijn geweest om een renteverhoging in oktober minder waarschijnlijk te maken, terwijl de economie standhoudt tegen hoge rentes en ruime financiële voorwaarden.

Tags bij dit artikel