AI-investeringsgolf onder nieuwe druk nu olie $110 bereikt en markten kelderen

Wall Street geconfronteerd met dubbele druk van tech-verkoopgolf en stijgende energiekosten die inflatievooruitzichten compliceren

Wall Street wedde het grootste deel van het jaar op explosieve groei in kunstmatige intelligentie en hield tegelijk een waakzaam oog op aanhoudende inflatie. Deze week bracht een scherpe herinnering aan beide zorgen, toen een brede verkoopgolf in AI-gerelateerde activa zich uitbreidde naar de obligatiemarkten en ruwe olie klom naar 110 dollar per vat.

AI-complex lijdt aan aanhoudende verkoopgolf

De neergang trof chipmakers, leveranciers van datacenters en zwaar gefinancierde infrastructuurbedrijven. CoreWeave Inc.-obligaties daalden tot distressed-niveaus toen beleggers zich afvroegen of de stijgende AI-vraag biljoenen aan nieuwe computerinvesteringen kon ondersteunen. Halfgeleideraandelen beleefden hun langste verliezende reeks sinds 2008, waarbij de sectorbenchmark ongeveer 16 procent daalde. De VIX-volatiliteitsmeter steeg en de Nasdaq 100 noteerde een wekelijkse daling van 5,5 procent, de slechtste prestatie sinds de tarievenonrust van april 2025.

Staatsobligaties trekken kopers aan ondanks inflatiecijfers

Overheidsobligaties dienden het grootste deel van de week als veilige haven, zelfs na hogere dan verwachte inflatiecijfers. De stijging van olie naar het hoogste niveau sinds mei duwde de rentes vrijdag hoger en benadrukte de strijd tussen vraag naar veiligheid en hernieuwde prijszorgen. Langlopende staatsobligaties, gevolgd door de TLT-ETF, boekten nog steeds een van hun sterkste weken van het jaar.

Financieringszorgen komen centraal te staan

Vragen over de enorme leningen die de AI-uitbreiding ondersteunen, kregen mainstreamaandacht. De kloof tussen huidige uitgaven en toekomstige opbrengsten wordt groter en hogere energieprijzen verhogen de leenkosten. “Veel van de zorg gaat over hoeveel geld de hyperscalers lenen — ze hebben enorme hoeveelheden cashflow verbruikt voordat ze moesten lenen,” zei Dennis Follmer, chief investment officer bij Montis Financial, dat ongeveer 1,4 miljard dollar beheert. “Ik denk dat dit later problemen gaat veroorzaken.”

Follmer heeft de blootstelling aan large-cap Amerikaanse aandelen verminderd en gediversifieerd naar gelijkgewogen benchmarks via de RSP-ETF, terwijl hij internationale en private-marktposities toevoegde. Hij heeft ook de duration verkort door enkele obligatieposities te verschuiven naar catastrofe-obligaties.

Enquête toont verschuivend sentiment over populaire trades

De oktober-enquête onder fondsbeheerders van Bank of America toonde dat 45 procent van de respondenten longposities in wereldwijde halfgeleiders nu als de meest populaire trade ziet, een scherpe daling ten opzichte van 82 procent in juli. Shorten van staatsobligaties stond op de tweede plaats met 27 procent, tegen 18 procent de maand ervoor. Beide strategieën kwamen onder druk te staan tijdens de schommelingen van de week.

Geconcentreerde AI-weddenschappen hardst geraakt

Thematische AI-fondsen leden onevenredig grote verliezen. Een populair DRAM-fonds met grote posities in Samsung Electronics Co. en SK hynix Inc. daalde 19 procent, de grootste wekelijkse daling sinds de start in april en onderdeel van acht opeenvolgende weken met uitstroom. Korea-gerichte chipfondsen en computergerichte strategieën noteerden eveneens dubbele-cijferige dalingen.

Markten hebben bubble-waarden toegekend aan AI-bedrijven — die bubble begint leeg te lopen.

— Michael O’Rourke, JonesTrading Chief Market Strategist, Reactie op de marktomstandigheden van de week

Winstcijfers en olieprijzen als volgende tests

De komende bedrijfswinstcijfers zullen laten zien of AI-omzet gelijke tred houdt met de uitgaven. De olieprijsstijging kan inflatiedruk hoog houden en het beleidstraject van de Federal Reserve compliceren. De naderende Amerikaanse midterms voegen extra onzekerheid toe voor beleggers in aandelen, obligaties en krediet.

Sommige beleggers zien kansen in de volatiliteit

Cathie Wood’s ARK Investment Management kocht aandelen van CoreWeave en Cerebras Systems Inc. Wood trok parallellen met eerdere problemen rond Coinbase Global Inc.-obligaties die voorafgingen aan koerswinsten voor de cryptobeurs. Keith Lerner, chief investment officer bij Truist Advisory Services, blijft overgewogen in technologie en stelt dat veel negatief nieuws al is ingeprijsd en waarderingen dicht bij historische dieptepunten liggen. Mark Malek van Siebert Financial noemde de financieringsdruk een “zeer ongemakkelijke hobbel in de weg”, maar zei dat zijn team de langetermijnvooruitzichten van de sector blijft steunen en het “deel van het volwassen worden van elke industrie” noemde.

Tags bij dit artikel