Zwitserse Nationale Bank houdt rentetarieven op nul en past standpunt over frank aan

Centrale bank schrapt eerdere interventietaal, verhoogt inflatieprognoses en signaleert bereidheid tot valutamarktinterventie bij zwakkere munt.

De Zwitserse Nationale Bank heeft haar beleidsrente voor de vijfde achtereenvolgende kwartaalvergadering op nul gehouden en haar eerdere standpunt over valutainterventie verzacht, terwijl de inflatieprognoses zijn opgetrokken.

Beleidsmakers onder leiding van president Martin Schlegel lieten het laagste rentetarief ter wereld donderdag ongewijzigd in Bern. Ze lieten eerdere formuleringen over een “verhoogde bereidheid” om de frank te verkopen achterwege en stelden in plaats daarvan dat ze bereid zijn om indien nodig op te treden op de valutamarkten.

SNB signaleert grotere flexibiliteit op valutamarkten

“We zijn ook bereid om indien nodig actief te zijn op de valutamarkt om passende monetaire voorwaarden te waarborgen,” zei Schlegel tegen journalisten. Hij voegde eraan toe dat de inflatiedruk op middellange termijn slechts licht is toegenomen.

De herziene formulering erkent impliciet recente verschuivingen in het prijspeil nadat de frank onder niveaus zakte die vóór het conflict in het Midden-Oosten werden gezien. Een zwakkere munt verhoogt de importkosten en werkt door in de consumentenprijzen.

Zwiterse frank op zwakste niveau in meer dan een jaar

De Zwiterse frank daalde direct na het besluit 0,2 procent ten opzichte van de euro tot 0,9413. De munt noteerde recent rond 0,9510, het zwakste niveau sinds april 2025, onder druk van verwachtingen dat de Zwitserse rente het komende jaar op nul blijft.

De beweging weerspiegelt het aanhoudend ultraruime beleid van Zwitserland, terwijl andere grote economieën hun beleid hebben aangescherpt om energiegedreven prijsstijgingen aan te pakken. De inflatie in augustus bedroeg slechts 0,8 procent, wat de beslissing om de rente ongewijzigd te laten ondersteunt.

Centrale bank verhoogt inflatieprognoses tot 2028

De SNB heeft haar consumentenprijsprognoses over de gehele horizon opgetrokken en verwacht nu 0,7 procent inflatie in 2026 en 0,8 procent in elk van de twee daaropvolgende jaren. De prijsdruk komt vooral van externe factoren, hoewel de binnenlandse omstandigheden gemengde signalen geven.

De elektriciteitskosten zullen naar verwachting dalen, maar de economische groei overtrof eerdere prognoses met een stijging van de productie exclusief sportevenementen van 1,5 procent in het tweede kwartaal. De centrale bank verwacht een bbp-groei tussen 1,5 en 2 procent dit jaar en rond 1,5 procent in 2027.

Beleidsmakers wijzen op externe risico’s voor groei

De situatie in het Midden-Oosten zou verder kunnen verslechteren en de mondiale economische activiteit sterker kunnen afremmen. Ook het handelsbeleid en de wisselkoersontwikkelingen blijven bronnen van onzekerheid.

— Petra Tschudin, SNB-beleidsmaker, Donderdag beleidsverklaring in Bern

Analisten merken op dat de taalwijziging uiteindelijk een renteverhoging zou kunnen ondersteunen, hoewel de meeste geen stijging verwachten vóór 2028. Beleggers hadden al een mogelijke verhoging vanaf maart ingeprijsd. De bank overweegt mogelijk ook de verkoop van vreemdevaluta-activa om de frank te ondersteunen en geïmporteerde inflatie te beteugelen.

Tags bij dit artikel