Zwitserse Eerste Kamer stemt voor strengere kapitaalregels voor buitenlandse vestigingen van UBS

Besluit met 29-16 stemmen steunt 90 procent eigenvermogen en verwerpt compromis van de bank met AT1-schuld in hervorming na Credit Suisse

De Zwitserse Eerste Kamer heeft woensdag een duidelijke tegenvaller bezorgd voor UBS Group AG door een plan goed te keuren dat de bank verplicht om zijn buitenlandse activiteiten met aanzienlijk meer hoogwaardig eigen vermogen te ondersteunen.

Parlementsleden stemden met 29 tegen 16 voor een amendement op het wetsvoorstel voor regulatoire hervorming van de regering. De maatregel eist 90 procent dekking van buitenlandse dochterondernemingen met eigen vermogen, een bescheiden verlaging ten opzichte van het oorspronkelijke doel van 100 procent maar nog altijd veel strenger dan de huidige regels.

Stemming versterkt langdurige inzet van minister van Financiën voor veerkracht

De uitkomst betekent een overwinning voor de Zwitserse minister van Financiën Karin Keller-Sutter, die twee jaar lang heeft aangedrongen op waarborgen dat de buitenlandse activiteiten van de grootste bank van het land in een crisis netjes kunnen worden afgestoten. UBS-topman Sergio Ermotti en voorzitter Colm Kelleher hadden zich verzet tegen de drempel van 90 procent en pleitten in plaats daarvan voor meer gebruik van converteerbare schuldinstrumenten, de zogeheten AT1-obligaties.

Nu het AT1-compromis van tafel is, gaat de wetgeving naar de Tweede Kamer, waar een linkser georiënteerde kamer het zal beoordelen. Een definitieve oplossing is onwaarschijnlijk voor 2027 en zou uiteindelijk kunnen uitmonden in een referendum.

Regulatoire hervorming moet herhaling van mislukking Credit Suisse voorkomen

De roep om meer kapitaal komt voort uit de ineenstorting van Credit Suisse in 2023, die zwaktes blootlegde in het Zwitserse toezichtskader voor de enige wereldwijd systeemrelevante bank. De bestaande regels eisen slechts 60 procent dekking voor buitenlandse eenheden, waarvan een kwart mag bestaan uit AT1-instrumenten. Ambtenaren hebben geconcludeerd dat die normen tijdens de crisis ontoereikend bleken.

UBS ontkent niet dat het over de benodigde middelen beschikt voor deze kapitaalopbouw. De vraag is of het die middelen gebruikt om de Zwitserse moederbank te versterken, zoals de Bondsraad wil. Of ten gunste van aandeelhouders in de vorm van dividenduitkeringen en aandeleninkoop.

— Karin Keller-Sutter, Zwitserse minister van Financiën, Toespraak tot parlementsleden voor de stemming

Marktreactie blijft gematigd terwijl onzekerheid aanhoudt

Aandelen van UBS noteerden in Zürich grotendeels onveranderd na de stemming. Het aanhoudende debat over de kapitaalvereisten heeft de koers al onder druk gezet; het aandeel is dit jaar ongeveer 10 procent gestegen, tegenover meer dan 20 procent voor een mandje Europese bankaandelen.

Bestaande AT1-obligaties van de bank stegen na de stemming, met een stijging van maximaal 0,3 cent tot 98,36 cent. Analisten van Goldman Sachs en Citigroup schatten dat de 90-procentregel ongeveer 17 miljard dollar extra kapitaal zou kunnen vereisen.

Bank waarschuwt voor risico’s voor concurrentiepositie voor behandeling in Tweede Kamer

In recente openbare verklaringen hebben Ermotti en Kelleher wetgevers opgeroepen de aanpak van de regering te vermijden en de 90-procentoplossing als schadelijk voor de mondiale positie van de bank bestempeld. De wetgeving gaat nu naar de Tweede Kamer voor verdere behandeling, waarbij verschillen tussen beide kamers extra onderhandelingsrondes zullen uitlokken.

Opties die in de markt worden besproken variëren van operationele aanpassingen tot ingrijpendere structurele veranderingen, hoewel er voorlopig geen beslissingen worden genomen.

Tags bij dit artikel