Zwitsers hogerhuis keurt kapitaalregels goed die ubs-winst per aandeel met 9% kunnen verlagen

Analisten van rbc zien de 90%-cet1-eis voor buitenlandse eenheden als een scenario dicht bij het ergste geval nu wetgevers hervormingen doorzetten.

Een kapitaalhervormingsplan dat gesteund wordt door het Zwitserse hogerhuis van het parlement kan de winst per aandeel van UBS Group AG met 9% verlagen, volgens analisten van RBC. Het voorstel markeert een belangrijke ontwikkeling in de lopende inspanningen om het toezicht op de grootste bank van het land te versterken na recente sectorproblemen.

Belangrijkste elementen van het hogerhuisvoorstel

Parlementsleden in het hogerhuis stemden vorige week in met regels die UBS Group AG verplichten om 90% van de waarde van zijn buitenlandse dochterondernemingen te ondersteunen met hoogwaardig cet1-eigen vermogen. Dit staat in contrast met het oorspronkelijke voorstel van de regering voor volledige 100%-dekking. De bank heeft zich sterk tegen de maatregel verzet en stelt dat deze haar mondiale concurrentiepositie zou schaden.

UBS Group AG steunde eerder een alternatieve aanpak die zou toestaan dat een groot deel van de extra kapitaalbehoefte wordt gedekt met at1-junior debt-instrumenten. De bank schat dat de 90%-regel haar zou dwingen om ongeveer 16 miljard dollar extra aan cet1 aan te houden bij haar Zwitserse activiteiten.

Reactie van analisten en bank

De rbc-analisten Anke Reingen, Sherry Lin en Susana Cruz noemden het besluit in een maandag uitgebrachte notitie dicht bij het ergste geval. Ze merkten op dat nu het basisscenario duidelijker is, UBS Group AG mogelijk versneld aan mitigerende strategieën zal werken, maar waarschuwden dat grote openbaarmakingen onwaarschijnlijk zijn voordat de regels definitief zijn.

As the base case is clearer now, UBS might look into finalizing mitigation plans. We do not believe selling itself/part of the operations are preferred options – but we don’t expect any disclosure to the market before the finalization of rules.

— Anke Reingen, Sherry Lin en Susana Cruz, rbc-analisten, Notitie uitgebracht op maandag

Volgende wetgevende stappen en alternatieve ideeën

Een commissie in het lagerhuis van het parlement zal het onderwerp volgende keer behandelen, met debat en een mogelijke stemming tijdens de zittingen in oktober en november. Het voltallige lagerhuis zal de hervormingen naar verwachting behandelen tijdens de winterzitting van 30 november tot 18 december.

Sommige parlementsleden hebben een lagere cet1-dekkingsdrempel van 75% geopperd, zoals gemeld door de krant NZZ. Als de twee kamers verschillende versies goedkeuren, zal het voorstel tussen hen heen en weer gaan tot er een compromis ontstaat. Rbc-analisten suggereerden dat de uitkomst van het hogerhuis de overeenstemming tussen de kamers juist zou kunnen versnellen.

Er zijn ook berichten verschenen dat UBS Group AG opties onderzoekt om de blootstelling aan Zwitserse regelgeving te verminderen, waaronder mogelijke combinaties met andere grote internationale banken. De bank blijft volhouden dat de huidige richting van de hervormingen haar internationale positie zou schaden.

Tags bij dit artikel