- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Aandelen blijven dicht bij records terwijl beleggers overstappen op dividendstrategieën en kortere-duration inkomen te midden van aanhoudende inflatiezorgen.

Markten op Wall Street doorstonden opnieuw een week met stijgende obligatierendementen op meerjarige pieken en olieprijzen die boven de 100 dollar per vat bleven. Het pleidooi voor een strakker Federal Reserve-beleid werd sterker, maar risicovolle activa gaven nauwelijks terrein prijs.

Aandelenindexen sloten dicht bij recordniveaus. Spreads op bedrijfsobligaties bleven stabiel, ook al domineerde een brede mondiale obligatie-uitverkoop een groot deel van de periode en kwamen inflatiezorgen weer naar boven.

AI-momentum en olie-ontspanning steunen aandelen

Het geloof in ai-gedreven winstgroei en bredere economische kracht hielp die druk te compenseren. Speculatie over een mogelijke doorbraak tussen de Verenigde Staten en Iran die de stromen door de Straat van Hormuz zou kunnen verlichten, drukte vrijdag op de olieprijzen. Die ontwikkeling droeg bij aan een wekelijkse winst van 3,3 procent voor de Nasdaq 100, de sterkste stijging sinds begin augustus. Meta Platforms Inc. sprong eruit met een rally van bijna 13 procent na de introductie van zijn Muse AI-tool.

Consumentenvertrouwen en inflatierisico’s blijven aanwezig

Afname van het consumentenvertrouwen wierp een schaduw over de vooruitzichten. Aanhoudende inflatierisico’s zorgden voor scherpe bewegingen in staatsobligaties, een traditionele veilige haven bij aandelenvolatiliteit. Een deel van het kapitaal vloeide in plaats daarvan naar nieuwere defensieve instrumenten.

De Schwab US Dividend Equity ETF trok in september ongeveer 2,7 miljard dollar aan instroom, waarmee het op weg is naar een tiende opeenvolgende maand met positieve stromen. De twee grote optie-inkomens-etf’s van JPMorgan trokken samen ongeveer 800 miljoen dollar aan. De iShares Global Infrastructure ETF ontving nog eens 150 miljoen dollar. Vastrentende beheerders gaven ook de voorkeur aan kortere looptijden op de rentecurve.

Nieuwe inkomensinstrumenten vervangen traditionele obligatieblootstelling

Deze producten zijn geen klassieke obligatievervangers. Ze bieden elementen waar veel beleggers nu naar zoeken: stabiel inkomen zonder zware blootstelling aan lange duration, terwijl kortere rendementen rond de 5 procent liggen.

Beleggers kijken actief naar dat spreekwoordelijke 40 procent van hun 60/40. Ik kan een goed inkomen halen uit dividend- of optie-inkomen in plaats van dat durationrisico aan te houden. We hebben dat langere-einde risico daarom voor portefeuilles verminderd.

Binnen het etf-universum is de klassieke 60/40-allocatie al verschoven naar ongeveer 80/20. Aandelen-etf’s vertegenwoordigen ongeveer 80 procent van de totale etf-activa, dicht bij recordniveaus, terwijl vastrentende etf’s rond de 16 procent uitmaken, volgens gegevens van Bloomberg Intelligence. Veel van de scheefheid weerspiegelt sterke aandelenprestaties in plaats van bewuste herallocatie. Verse instroom komt nog steeds dichter bij traditionele verhoudingen.

Bredere kansensets trekken aandacht

Etf-beleggers blijven zwaar in aandelen zitten ondanks speculatie dat hogere obligatierendementen uiteindelijk geld uit aandelen zouden kunnen weglokken. Rendementen hebben niveaus bereikt die sinds de wereldwijde financiële crisis niet meer zijn gezien.

Als rendementen stijgen omdat de groei sterker is, dan kunnen de traditionele diversificatievoordelen van obligaties minder betrouwbaar zijn, vooral in periodes waarin zowel groei- als inflatieverwachtingen stijgen. Dat is een reden waarom beleggers een bredere kansenset overwegen.

Helfert van Westwood ziet de huidige staatsobligatierendementen als aantrekkelijk, maar blijft voorzichtig met durationrisico. De 10-jaarsnote noteert ruim boven de 5 procent, maar het snelle tempo van de verandering is verontrustend.

Snelle rendementsstijgingen hebben de prijzen van langerlopende obligaties sterk gedrukt. Een mandje langlopende obligatie-etf’s dat door Baird Strategas wordt gevolgd, verzamelde in de loop der tijd ongeveer 224 miljard dollar maar bevat nu ongeveer 182 miljard dollar, wat de omvang van de recente verkoop illustreert. De categorie lange duration leverde de grootste verliezen op voor beleggers onder de vier groepen die het bedrijf monitort.

Het 30-jaars staatsobligatierendement bereikte deze week 5,53 procent, het hoogste niveau sinds 2004. Het vijfjaarsrendement overschreed voor het eerst sinds 2007 de 5 procent. Brent crude steeg boven de 106 dollar terwijl de obligatievolatiliteit toenam. De S&P 500 boekte zijn eerste positieve week van de maand.

Portefeuillebeheerders breiden vastrentende diversificatie uit

Garrett Aird, vicepresident investment management research bij het 461 miljard dollar grote Northwestern Mutual Wealth Management Company, beschreef de herpositionering van vastrentende posities in de beheerde portefeuilles. De allocaties naar vastgoedbeleggingstrusts en liquide alternatieven, waaronder managed-futures, fusie-arbitrage en long-short-strategieën, zijn toegenomen.

Het idee achter de manier waarop we de portefeuilles proberen op te bouwen, is om binnen dat vastrentende segment iets meer diversificatie te bieden. Het meest kritische onderdeel is het vinden van strategieën die een ongecorreleerde rendementsstroom opleveren — dus strategieën die niet gecorreleerd zijn met aandelen en niet gecorreleerd zijn met vastrentende waarden.