Traders van Goldman Sachs signaleren extreme paniek op Amerikaanse aandelenmarkt na historische volatiliteitspiek

Vol Panic Index overschrijdt belangrijke drempel, maar historische data wijst op winsten op middellange termijn voor de S&P 500

Traders bij Goldman Sachs Group Inc. hebben extreme niveaus van marktpaniek vastgesteld na een scherpe daling van Amerikaanse aandelen, en merken op dat dergelijke omstandigheden historisch gezien hebben geleid tot solide herstel op middellange termijn.

Vol Panic Index stijgt boven kritieke drempel

De Vol Panic Index van het bedrijf steeg donderdag naar 9,57 op een schaal van 10 en kwam daarmee boven de 9,5 die de paniekzone definieert. Deze stijging van ongeveer vijf punten in één dag was de op twee na grootste ooit gemeten. In combinatie met de forse daling de dag ervoor zorgde de tweedaagse beweging voor de grootste schommeling ooit, volgens traders onder leiding van Lee Coppersmith.

De gecombineerde tweedaagse beweging was de grootste ooit gemeten, wat volgens mij laat zien hoe snel de markt van opluchting naar pure paniek is gegaan.

— Lee Coppersmith, Goldman Sachs trader, Internal note to clients

Positionering en hedging dynamiek voeden de ommekeer

De abrupte ommekeer volgde op een grote vraag naar bescherming tegen koersdalingen voorafgaand aan de Amerikaanse midterm-verkiezingen op dinsdag. Beleggers hadden hedges verkocht tijdens de opluchtingsrally na de verkiezingen, waardoor portefeuilles kwetsbaar waren toen aandelen weer daalden. Toen de koersen daalden en hedgefondsen gedwongen werden te liquideren, haastten kopers zich om juist die bescherming terug te kopen die ze recent hadden afgestoten.

Recordoptieactiviteit weerspiegelt brede marktvraag

Optiehandelsdata onderstreepten de jacht op bescherming. Meer dan 11 miljoen putcontracten werden donderdag verhandeld op Cboe, een nieuw dagrecord en meer dan het vorige hoogtepunt van april 2025. Indexputs zorgden voor het grootste deel van het volume, terwijl de activiteit in single-stock puts tot de hoogste ooit behoorde.

Historische patronen suggereren constructieve middellange termijn

Ondanks de turbulentie op korte termijn wijst de historische analyse van Goldman Sachs op betere vooruitzichten zodra paniek deze extremen bereikt. In de 15 eerdere gevallen waarin de Vol Panic Index boven 9,5 uitkwam, boekte de S&P 500 een gemiddelde winst van 4,6 procent in de daaropvolgende drie maanden, met een succespercentage van 80 procent. Over zes maanden bedroeg de gemiddelde stijging 9 procent, met positieve rendementen in 73 procent van de gevallen.

Markten tonen eerste tekenen van stabilisatie

Amerikaanse aandelen herstelden vrijdag enigszins, waarbij de S&P 500 met 0,7 procent steeg te midden van opkomende dip-buying en ondersteunende economische data. Coppersmith merkte op dat de voorgaande sessie meer te maken had met technische druk en gedwongen herhedging dan met fundamentele verslechtering.

De setup begint er interessanter uit te zien nu de gedwongen verkoop zijn loop heeft gehad. Niet per se een reden om meteen weer risico te nemen, maar het wordt steeds moeilijker om de potentiële kans aan de andere kant te negeren.

— Lee Coppersmith, Goldman Sachs trader, Internal note to clients

Hoewel verdere aanpassingen in de positionering waarschijnlijk blijven terwijl de markt een bodem zoekt, suggereert het historische record dat periodes van intense volatiliteit en gedwongen verkoop uiteindelijk deuren kunnen openen voor beleggers die verder kijken dan de directe turbulentie.

Tags bij dit artikel