Sumitomo Mitsui DS Asset Management stapt uit Franse obligaties vanwege fiscale zorgen

Hoofdportefeuillemanager Shinji Kunibe verschuift posities naar Duitse staatsobligaties en kortlopende Japanse staatsleningen.

Sumitomo Mitsui DS Asset Management heeft zijn volledige positie in Franse staatsobligaties geliquideerd. Hoofdportefeuillemanager Shinji Kunibe noemde de toenemende zorgen over de begrotingsvooruitzichten en de politieke stabiliteit van het land als belangrijkste redenen voor de stap.

Franse begrotingsplannen veroorzaken volatiliteit op de markt

De Franse regering heeft onlangs maatregelen aangekondigd om het begrotingstekort terug te dringen via uitgavenbeperking en hogere belastinginkomsten. De aankondiging heeft een fel debat ontketend dat de positie van de premier in gevaar kan brengen en de ongerustheid van beleggers over de schuldenlast van het land kan vergroten. Daardoor stegen de risicopremies op eurogebied-obligaties donderdag scherp.

Beleggers vluchtten daarop naar veilige havens. Amerikaanse staatsobligaties en Duitse obligaties stegen, terwijl de bredere obligatie-uitverkoop, die eerder werd aangewakkerd door hogere olieprijzen, forse overheidsleningen en veerkrachtige groei, in sommige segmenten tekenen van afzwakking vertoonde.

Kunibe legt de portefeuillewijziging uit

Franse obligaties boden relatief aantrekkelijke carry, maar we hebben onze volledige positie verkocht gezien de recente ontwikkelingen. We hebben die middelen grotendeels verschoven naar bunds en een deel naar kortlopende JGB’s.

— Shinji Kunibe, Hoofdportefeuillemanager, Global Fixed-Income Group, Opmerkingen over de obligatieverkopen

Japanse fiscale communicatie biedt geruststelling

Kortlopende Japanse staatsobligaties trokken eveneens koopinteresse. De regering van premier Sanae Takaichi bereidt gedetailleerde kostenramingen voor de eerste vijf jaar van een investeringsprogramma van 2,3 biljoen dollar over veertien jaar voor, om de onzekerheid rond het initiatief te verminderen.

Een punt waarop we ons sterk hebben gericht, is de mate waarin overheden zich committeren aan begrotingsdiscipline. Anders dan de Franse regering is Japan begonnen meer met de markt te communiceren, wat een gevoel van geruststelling heeft gegeven.

— Shinji Kunibe, Hoofdportefeuillemanager, Global Fixed-Income Group, Opmerkingen over fiscale benaderingen

Tags bij dit artikel