Sterke prestatie Flávio Bolsonaro doet verkoop Petrobras-activa herleven

Voorsprong senator in Braziliaanse verkiezingen kan privatiseringagenda vader voor staatsoliegigant doen herleven

Een sterke prestatie in de eerste ronde door de rechtse senator Flávio Bolsonaro heeft de verwachtingen doen herleven dat Petrobras de verkoop van raffinaderijen, rijpe olievelden en andere bezittingen zal versnellen als hij het Braziliaanse presidentschap wint.

Het resultaat zou een terugkeer betekenen naar het beleid uit de ambtsperiode van zijn vader Jair Bolsonaro, toen het staatsbedrijf miljarden dollars aan niet-kernactiviteiten aan private kopers verkocht.

Focus op winstgevendheid en kernactiviteiten

Analisten verwachten dat een eventuele regering van Flávio Bolsonaro de winstgevendheid bij Petrobras centraal zal stellen en de verkoop van perifere activiteiten zal stimuleren. Voormalig olieregulator Décio Oddone zei dat de senator het desinvesteringsprogramma waarschijnlijk zal voortzetten dat onder de vorige regering vaart kreeg.

Wat ik zou verwachten van een Flávio-regering in de olie sector is een focus op winstgevendheid en de verkoop van niet-kernactiviteiten. Dat zou Petrobras terugbrengen op het pad waar het op zat.

— Décio Oddone, voormalig hoofd van de Braziliaanse olieregulator en ex-CEO van Brava Energia, Reacties aan Bloomberg

Mogelijke doelen omvatten belang in Braskem

Een van de nauwlettendst gevolgde activa is het controlerende belang van Petrobras in Braskem SA, de grootste petrochemische producent van Latijns-Amerika. Het belang heeft een geschatte marktwaarde van 250 miljoen dollar, hoewel het bedrijf zwaar schulden heeft door een sectorale neergang en een milieuschandaal rond zijn zoutmijnen in het noordoosten van Brazilië.

Braskem onderhandelt momenteel met crediteuren die willen dat Petrobras vers kapitaal injecteert om een faillissement te voorkomen. Een regeringswisseling zou de dynamiek van die gesprekken kunnen veranderen.

Olievelden en raffinaderijen waarschijnlijk te koop

Onder de upstream-activa die kopers kunnen aantrekken, bevinden zich het Bahia-cluster in het Recôncavo-bekken en het Urucu-veld in het Amazonegebied. Onafhankelijke producenten zoals PRIO SA en PetroReconcavo SA kochten eerder vergelijkbare eigendommen tijdens de vorige privatiseringsgolf en worden opnieuw als natuurlijke kandidaten gezien.

Een koper vinden voor het Braskem-belang kan lastiger zijn. Het Braziliaanse conglomeraat Novonor SA zocht meer dan tien jaar naar een exit voordat het zijn 38 procent belang eerder dit jaar aan private-equityfirma IG4 verkocht.

Vierjarige ambtstermijn bepaalt tijdschema

Braziliaanse presidenten dienen vier jaar, waardoor een eventuele nieuwe regering een duidelijk tijdvenster heeft om beleidsveranderingen door te voeren. Markten zullen de signalen nauwlettend volgen over hoe snel een mogelijke regering van Flávio Bolsonaro tot desinvesteringen bij Petrobras zal overgaan.