Reserve Bank of India signaleert verdere renteverhogingen nu inflatiedruk breder wordt

Economen verwachten meerdere verhogingen tot 2027, waardoor de beleidsrente stijgt naar een tweejaars hoogtepunt te midden van veerkrachtige groei en mondiale risico's.

De Reserve Bank of India wordt verwacht extra renteverhogingen door te voeren op komende vergaderingen, waardoor de verkrappingsfase doorloopt tot 2027 nu de prijsdruk zich over de economie verspreidt.

RBI voert eerste verhoging in vier jaar door

Op de laatste beleidsvergadering verhoogde de centrale bank de beleidsrente met 25 basispunten en wijzigde de koers naar gecalibreerde verkrapping. De stap markeert de eerste verhoging in bijna vier jaar en weerspiegelt vroege signalen dat de inflatie zich uitbreidt buiten geïsoleerde categorieën.

Analisten bij grote instellingen waaronder Goldman Sachs, Morgan Stanley, Deutsche Bank en Standard Chartered verwachten nu een nieuwe verhoging van 25 basispunten op de beslissing van 4 december. Verschillende instellingen projecteren minstens 75 basispunten extra verkrapping in de eerste helft van 2027, wat de beleidsrente zou optrekken naar 6,25 procent.

Inflatievooruitzichten verslechteren snel

De koerswijziging komt nadat de Reserve Bank of India minder dan een jaar geleden nog renteverlagingen doorvoerde. Stijgende energiekosten door spanningen in het Midden-Oosten, zwakke moessonregens die de voedselvoorziening bedreigen en een roepie die rond 96,76 bijna recordlaagtes bereikt, dragen allemaal bij aan risico's van geïmporteerde inflatie. India blijft de op twee na grootste olie-importeur ter wereld.

Ook de inflatieverwachtingen van huishoudens zijn volgens recente Reserve Bank of India-enquêtes sterk gestegen, wat de zorgen versterkt dat prijsdruk aanhoudend kan zijn.

Groei blijft veerkrachtig, prijsdruk wordt breder en El Niño-gerelateerde voedselinflatie-risico's zullen naar verwachting toenemen in 2027.

— Santanu Sengupta, Goldman Sachs, Reactie na het RBI-beleidsbesluit

Sterke groei biedt ruimte voor actie

De Indiase economie groeide in het tweede kwartaal met 7,8 procent, sneller dan de projecties van de centrale bank. Robuuste kredietgroei in combinatie met bredere inflatie heeft geleid tot oproepen tot verdere verkrapping om de reële rente te normaliseren en verwachtingen te verankeren.

De verbreding van inflatoire druk naast een gezond groeimomentum, zoals blijkt uit de kredietgroei, rechtvaardigt verdere renteverhogingen.

— Upasana Chachra, hoofdeconoom India, Morgan Stanley, Beoordeling na het beleid

Gouverneur houdt opties open

Gouverneur Sanjay Malhotra beschreef de nieuwe koers als een mildere vorm van verkrapping en benadrukte dat het tempo en de omvang van eventuele toekomstige verhogingen afhankelijk zijn van binnenkomende data over inflatie en groei. Hij merkte op dat de roepie mogelijk ondergewaardeerd is, maar benadrukte dat de prioriteit van de bank ligt bij het beperken van buitensporige volatiliteit in plaats van het nastreven van een specifiek niveau.

Niet alle voorspellers verwachten een langdurige cyclus. HSBC-econoom Pranjul Bhandari voorziet nog één verhoging in december gevolgd door een langere pauze, met parallellen naar de episode in 2018 toen de bank dezelfde taal van gecalibreerde verkrapping gebruikte maar verdere verhogingen achterwege liet.

Economen bij Citigroup, Barclays en ICRA zien eveneens beperkte ruimte voor agressieve verkrapping op de langere termijn.

Tags bij dit artikel