Rendementen op staatsobligaties dalen na terugval olieprijzen en zwakkere woningdata

Handelaren temperen verwachtingen over renteverhogingen Fed door dalende olie en zwakkere Amerikaanse indicatoren

Amerikaanse staatsobligaties stegen dinsdag in prijs nadat de futures op ruwe olie terugvielen van meerweekse toppen, waardoor handelaren hun weddenschappen op verdere renteverhogingen door de Federal Reserve tot het einde van volgend jaar terugschroefden.

De rendementen daalden drie tot zes basispunten over de hele curve, met de langere looptijden als koplopers. Daardoor kon de markt wat terrein goedmaken dat de vorige sessie verloren was gegaan, toen een herstel in technologische aandelen de vraag naar veilige overheidsobligaties had gedrukt.

Terugval olie zet neerwaartse druk op rendementen

De daling van de rendementen kreeg vaart toen de olieprijzen kelderden na het testen van de bovenkant van hun handelsrange sinds februari. Hoewel ruwe olie dit jaar een belangrijke invloed heeft gehad op de prijsvorming van staatsobligaties, lieten obligatiehandelaren de grondstof vorige week grotendeels links liggen tijdens een beurscorrectie die kunstmatige-intelligentieaandelen begunstigde. Halfgeleideraandelen stabiliseerden na een lagere opening.

De AI risk-off trade die vorige week opkwam, blijft bovenaan in de rentemarkten en lijkt de prijsbeweging van vandaag te sturen, hoewel de lagere olie ook heeft bijgedragen aan neerwaartse druk op de rendementen.

— Izaac Brook, US rates strategist bij RBC Capital Markets, Market commentary

Het rendement op de tienjaars staatsobligatie noteerde vroeg in de New Yorkse sessie ongeveer twee basispunten lager rond 5,12 procent, terwijl West Texas Intermediate crude kortstondig boven de 110 dollar per vat uitkwam voor het eerst sinds april. Het rendement daalde later onder de 5,08 procent toen olie zijn winsten prijsgaf en op een gegeven moment meer dan 2 procent lager noteerde.

Oliepiek in februari en aanhoudende renteverwachtingen

De eerdere stijging van de olieprijs, veroorzaakt door de Amerikaanse-Israëlische aanval op Iran eind februari, deed de inflatiezorgen opnieuw oplaaien en zette de Federal Reserve ertoe aan vorige maand voor het eerst sinds 2023 de rente te verhogen. De marktprijzen bleven een volledige verwachting van nog een verhoging voor het einde van dit jaar en drie verhogingen tegen het einde van volgend jaar weerspiegelen, wat de kortere looptijden ondersteunde.

De rendementen op staatsobligaties volgden de intraday-schommelingen van de olieprijzen. Een eerste daling, aangewakkerd door een onbevestigd bericht dat Qatar en Pakistan een nieuw voorstel hadden gedaan om gesprekken te hervatten over het beëindigen van het conflict met Iran, verloor later aan kracht.

Verzachtende economische data steunt obligatiemarkt

Afzonderlijk kregen staatsobligaties steun van nieuwe signalen van een afkoelende Amerikaanse economie. De woningstarts in september daalden met 5,2 procent tot een jaarlijks tempo van 1,22 miljoen, lager dan alle voorspellingen in een Bloomberg-enquête onder economen. De lopende woningverkopen bereikten eveneens een recordlaagte doordat hogere leenkosten de betaalbaarheid van hypotheken bleven drukken.