Remy Cointreau mikt op hybride obligatie van 250 miljoen euro om kredietrating te beschermen
Remy Cointreau plant woensdag zijn eerste hybride obligatie uit te geven. Het concern kiest voor deze duurdere financieringsvorm om zijn investment-grade status te behouden tijdens de lopende turnaround.
Voorwaarden obligatie en sterke belangstelling beleggers
De Remy Cointreau-emissie richt zich op 250 miljoen euro, ongeveer 284 miljoen dollar, aan achtergestelde notes. De obligaties worden aangeboden met een rendementsrange van 7 tot 7,25 procent en kennen een eerste call-optie na vijf jaar, volgens een bron die bekend is met de transactie.
De belangstelling van beleggers overstijgt al 850 miljoen euro aan orders. De structuur laat ratingbureaus toe een deel van de schuld als eigen vermogen te beschouwen, wat de druk op de kredietcijfers vermindert ten opzichte van gewone obligaties.
Kredietrating onder druk leidt tot keuze voor hybride
Remy Cointreau heeft een Baa3-rating van Moody’s Ratings, het laagste niveau binnen investment-grade en slechts één stap boven junkstatus. Het bureau heeft de outlook vorig jaar negatief bijgesteld vanwege de aanhoudend zwakke vraag naar cognac en premium sterke drank en de effecten van tarieven.
Turnaround in uitvoering ondanks kwartaalwinst
Hoewel de verkoopcijfers in het eerste kwartaal de verwachtingen overtroffen, kampt het bedrijf nog steeds met zwakkere alcoholconsumptie door kosten van levensonderhoud en veranderende consumentengewoonten. Chief Executive Officer Franck Marilly heeft een turnaroundstrategie uitgerold om de afhankelijkheid van economische cycli te verminderen en bekijkt de productportefeuille.
Gunstige marktomstandigheden voor hybriden
De huidige marktomstandigheden maken de hybride route relatief aantrekkelijk. Emittenten betalen nu een gemiddelde premie van 74 basispunten boven senior obligaties voor hybriden, tegen een langetermijngemiddelde van ongeveer 120 basispunten, volgens ICE-indexdata.
Beleggersgesprekken vonden eerder deze week plaats, de pricing wordt later op woensdag verwacht. BNP Paribas SA en Societe Generale SA treden op als global coordinators, terwijl Credit Agricole SA en HSBC Holdings Plc als bookrunners fungeren.
Breedere golf van hybride-emissies
De emissie van Remy Cointreau maakt deel uit van verhoogde hybride-activiteit, na een grote hybrideverkoop ter waarde van 5 miljard dollar door Sysco Corp. om de overname van Jetro Restaurant Depot LLC te financieren.
- Isack Hadjar omarmt de spanning van racen naast Max Verstappen bij Red Bull
- Bloomberg’s The Pulse verwelkomt leiders van BlackRock, KKR en Monte dei Paschi voor belangrijke interviews
- Prijs belangrijker dan snelheid voor Amerikaanse consumenten op zoek naar betere internetdeals
- Remy Cointreau mikt op hybride obligatie van 250 miljoen euro om kredietrating te beschermen
- Oekraïne zoekt grote voorraad 20mm-granaten voor F-16's tegen Russische straalaangedreven drones
- Michael Jordan breidt zijn imperium uit: van sneakers tot gokken en voetbal
- Sorloth hervat training bij Atlético en mikt op rentree tegen Alavés
- Game of Thrones-film over Aegons verovering krijgt bioscoopreleasedatum
- Weerbericht Bahrain Grand Prix brengt regenrisico bij terugkeer naar Sepang
- Orange County Choppers Originals sluit deal met Hearst Networks voor het Verenigd Koninkrijk