RBI-notulen tonen verdeeldheid over tempo van verdere renteverhogingen

Centrale bank schakelt over op gecalibreerde verkrapping na verhoging van de beleidsrente naar 5,5 procent te midden van stijgende inflatie.

Notulen van de Reserve Bank of India-vergadering in oktober laten zien dat beleidsmakers het erover eens waren dat de inflatie voldoende was gestegen om hogere rentetarieven te rechtvaardigen, maar dat ze verdeeld bleven over de omvang en timing van extra verkrappingsstappen.

Governor Malhotra houdt toekomstig pad afhankelijk van data

Sanjay Malhotra, de gouverneur van de RBI, benadrukte dat de omvang en duur van de verkrappingscyclus afhankelijk zouden zijn van binnenkomende data over groei en inflatie. Hij stelde voor om de beleidsstand van neutraal naar gecalibreerde verkrapping te verplaatsen, een signaal dat renteverlagingen voorlopig van tafel zijn en dat toekomstige stappen waarschijnlijk een verhoging of een pauze inhouden.

The extent and duration of the tightening cycle would depend on how growth and inflation evolve.

— Sanjay Malhotra, RBI Governor, RBI monetary policy committee minutes

Sommige leden pleiten voor sterkere actie tegen inflatie

Deputy Governor Poonam Gupta en Executive Director Indranil Bhattacharyya pleitten ervoor om voor te blijven lopen op prijsdruk. Gupta merkte op dat wachten op duidelijk bewijs van bredere inflatie riskant kon zijn gezien de beleidsvertragingen, en ze gaf aan dat een extra renteverhoging mogelijk nodig is om de verwachtingen te verankeren.

Oktoberverhoging markeert scherpe beleidswending

Het besluit in oktober bracht de beleidsrente naar 5,5 procent, de eerste verhoging in bijna vier jaar. De groei van de consumentenprijzen bereikte in september een bijna twee jaar hoogtepunt en ligt dicht bij de bovengrens van de RBI-tolerantieband van 2 tot 6 procent. De prognose van de centrale bank toont dat de inflatie de komende maanden dicht bij de huidige niveaus blijft.

Economisten bij Goldman Sachs beschreven de notulen als havikachtiger dan de gouverneursverklaring, met meer voorzichtigheid over aanbodschokken die omslaan in aanhoudende tweederonde-effecten.

Externe leden verzetten zich tegen standpuntwijziging

Twee externe commissieleden, Nagesh Kumar en Ram Singh, stemden tegen de overgang naar een verkrappend standpunt. Ze wezen op verhoogde geopolitieke en handelsgerelateerde onzekerheden als reden om het beleid neutraal te houden. Singh waarschuwde dat verwachtingen van grote renteverhogingen de consumptie, private investeringen en uitgavenplannen van bedrijven kunnen schaden.

Druk op de roepie voegt toe aan beleidsuitdagingen

Een zwakkere roepie heeft de taak van de RBI bemoeilijkt door de importkosten te verhogen. De munt behoorde dit jaar tot de zwakste performers in Azië, hoewel deze recentelijk wat terrein won nadat de centrale bank met haar sterkste verdediging in meer dan een decennium ingreep.

Marktdeelnemers verwachten nu twee tot drie extra renteverhogingen in de komende maanden, waarbij verschillende economen december en februari aanwijzen als waarschijnlijke data voor verhogingen van een kwart procentpunt.

Tags bij dit artikel