Rba waarschuwt: australische huishoudens hebben 5,4 procent van vermogen in ai-aandelen

Interne documenten van de centrale bank benadrukken buitenlandse blootstelling via pensioenfondsen en mogelijke impact op consumptie naast woningverliezen.

Australische huishoudens hebben via pensioenfondsen een opvallende blootstelling aan aandelen in kunstmatige intelligentie, blijkt uit interne documenten van de Reserve Bank of Australia. Deze link stelt de consumentenbestedingen en de bredere economie bloot aan de gevolgen van een scherpe terugval in de sector.

Meeste ai-bezit via pensioenfondsen in het buitenland

Een paper van 1 september van de domestic markets-divisie van de RBA, gedeeld met Bloomberg, laat zien dat de blootstelling veel verder gaat dan direct aandelenbezit. Pensioenfondsen vormen het belangrijkste kanaal, waarbij het merendeel van de posities zich in het buitenland bevindt. Bijna 90 procent van de ai-investeringen van huishoudens ligt overzee.

Ruwe berekeningen in het paper komen uit op 5,4 procent ai-aandelen van het financiële vermogen van Australische huishoudens. Directe aandelenbelangen zijn goed voor 1,7 procentpunt, terwijl pensioenfondsen 3,7 procentpunt vertegenwoordigen.

Mogelijke klap voor consumptie bij daling ai-koersen

De RBA-paper combineert eerder onderzoek naar vermogenseffecten met deze schattingen. Een permanente koersdaling van 20 procent in ai-aandelen zou de consumptie op lange termijn met 0,7 procent verlagen. Als de daling overslaat naar andere aandelen, loopt de impact op tot 2,4 procent.

Mocht dat overslaan naar andere aandelen, dan daalt de consumptie met een veel grotere 2,4 procent.

— domestic markets-divisie RBA, Intern document vrijgegeven aan Bloomberg

De centrale bank merkt op dat de cijfers de effecten mogelijk overschatten, omdat ze direct aandelenbezit en pensioenvermogen op dezelfde manier behandelen. Huishoudens letten vaak minder op het laatste tot ze bijna met pensioen gaan.

Verliezen op woningvermogen vergroten druk op huishoudens

De bevindingen komen op een moment dat Australiërs al te maken hebben met dalende woningprijzen. Een aparte paper van 20 augustus van de Economic Group van de RBA schatte dat een stijging van 1 procent in woningvermogen de huishoudelijke bestedingen op lange termijn met 0,16 procent verhoogt, waarbij ongeveer de helft van het effect binnen twee kwartalen voelbaar is.

Bloomberg Economics berekent dat er tussen 31 maart en 6 oktober al A$509 miljard aan woningvermogen is verdwenen. Verdere dalingen van de huizenprijzen lijken waarschijnlijk na de vierde renteverhoging van de RBA in september, wat volgens econoom James McIntyre een extra tegenwind van A$40-50 miljard voor de bestedingen oplevert tot eind 2026 en begin 2027.

Schattingen neutrale rente en beleidsverwachting

Een ander strikt vertrouwelijk RBA-document plaatst de reële neutrale rente in Australië tussen 0,4 en 1,2 procent. De centrale bank heeft recentelijk openlijk gewezen op stijgingen in schattingen van de neutrale rente, terwijl ze de onzekerheid benadrukt.

De RBA verhoogde vorige week de beleidsrente naar een 15-jaars hoogtepunt van 4,6 procent. De inflatie in augustus kwam uit op 4 procent, boven de doelband van 2-3 procent. De bank heeft de leenkosten dit jaar al vier keer verhoogd, met in totaal een vol procentpunt, te midden van capaciteitsknelpunten en energieprijsdruk door het conflict tussen de VS en Iran.

Verschillende economen, onder wie voormalig RBA-assistant governor Luci Ellis, nu bij Westpac, verwachten een volgende verhoging in november naar 4,85 procent. RBA-modellen plaatsen de NAIRU rond 5 procent, hoewel beleidsmakers op basis van oordeel 4,6 procent hanteren, gelijk aan de werkloosheid in augustus. Staf zal de opwaartse risico’s rond deze aanname nauwlettend volgen.

Tags bij dit artikel