Paramount-WBD-fusie haalt belangrijke horde met schikkingen in staten

Aandelen lopen uiteen nu deal van 111 miljard dollar twee weken vertraging oploopt en dagelijkse boetes kent.

Aandelen van Warner Bros. Discovery stegen 11 procent terwijl Paramount-aandelen daalden na berichten dat de langverwachte fusie van de bedrijven nog twee weken extra nodig heeft om af te ronden. De tegengestelde marktreacties volgden op de aankondiging van maandag over schikkingen met twaalf staten procureurs-generaal en de Writers Guild of America die de laatste juridische obstakels voor de transactie van 111 miljard dollar wegnemen.

Schikkingen banen weg maar verlengen tijdslijn

David Ellison, ceo van Paramount, liet werknemers in een memo weten dat de afronding waarschijnlijk over ongeveer twee weken plaatsvindt ondanks de opgeloste rechtszaken. Eerder op de dag waren Paramount-aandelen 10 procent gestegen door de positieve juridische ontwikkelingen, maar het aandeel zakte in de sloturen terug toen beleggers de verlengde tijdslijn verwerkten. Het bedrijf krijgt nu te maken met een dagelijkse boete van ongeveer 7 miljoen dollar aan WBD-aandeelhouders voor elke dag na 1 oktober dat de deal nog niet is afgerond. Paramount sloot op 9,91 dollar, het laagste niveau in een maand.

De mogelijke ophoping van die boetes, die ongeveer 650 miljoen dollar per kwartaal kunnen bedragen tot aan een geplande rechtszaak in maart 2027, drukte de afgelopen weken op het proces. De staten procureurs-generaal en de WGA spanden in juli een rechtszaak aan nadat federale toezichthouders de combinatie hadden goedgekeurd, en eerdere uitspraken hadden fusie-tegenstanders reden tot optimisme gegeven.

Californische procureur-generaal verdedigt voorwaarden

Californische procureur-generaal Rob Bonta verdedigde de schikking maandag tijdens een persconferentie en benadrukte dat de overeenkomst geen goedkeuring van de fusie inhield, terwijl hij voordelen voor entertainmentmedewerkers en staatsinkomsten aanstipte. De markthandel bleef beperkt door de Jom Kipoer-vakantie, al begonnen de eerste analistencommentaren binnen te komen.

Analisten noemen voorwaarden zeer gunstig voor Paramount

TD Cowen-analist Doug Creutz noemde de uitkomst een snelle deal die voorafging aan Bonta’s persconferentie en merkte op dat de gedragsmaatregelen die aan Paramount werden opgelegd bescheiden leken. Hij wees op een clausule die mogelijk de verkoop van Paramounts Miramax-belang zou kunnen eisen, wat hij als onbeduidend bestempelde.

Enorme overwinning en een makkelijke overwinning voor David Ellison en Paramount. Het bedrijf heeft gewonnen door geen structurele remedies toe te geven. Geen van de gedragsmaatregelen zal enig betekenisvol effect hebben.

— Rich Greenfield, Lightshed Partners, X post

Lightshed Partners-analist Rich Greenfield onderschreef die beoordeling op sociale media en noemde het resultaat een grote overwinning voor Ellison en Paramount. Voormalig Federal Trade Commission-lid Alvaro Bedoya bood een scherp tegengestelde visie en noemde de schikking weer een voorbeeld van machtige belangen die winnen. Hoogleraar Paul Nary van de University of Pennsylvania Wharton School vroeg zich af of de onderhandelaars van de staten hun leverage hadden onderschat gezien de ogenschijnlijk soepele voorwaarden.

Tags bij dit artikel