Paramount Skydance haalt 30 miljard dollar op met investment-grade obligaties voor overname Warner Bros. Discovery

Mediagigant rondt groot financieringspakket af na juridische hindernissen in overname van 110 miljard dollar

Paramount Skydance Corp. heeft de verkoop afgerond van 30 miljard dollar aan Amerikaanse investment-grade obligaties, een belangrijke stap in de financiering van de overname van Warner Bros. Discovery Inc.. De transactie positioneert de gecombineerde entiteit als een van de grootste entertainmentbedrijven ter wereld.

Nauwere pricing over alle tranches

Alle acht tranches van de investment-grade emissie werden geprijsd met smallere spreads dan aanvankelijk aangegeven. De langstlopende obligatie, die in 2066 afloopt, heeft een yield-premie van 3,3 procentpunt boven staatsobligaties na een verlaging van ongeveer 0,35 procentpunt ten opzichte van eerdere guidance.

Apollo Global Management Inc., Bank of America Corp. en Citigroup Inc. traden op als lead managers voor het high-grade gedeelte.

High-yield obligaties voegen 11,4 miljard dollar toe aan financiering

Het bedrijf geeft daarnaast 11,4 miljard dollar aan Amerikaanse high-yield obligaties uit in drie tranches. Het grootste deel is een vijfjarige note van 6 miljard dollar. Daarnaast verkoopt Paramount Skydance een in euro luidende note van 885 miljoen euro met een looptijd van vijf jaar.

De pricing van de high-yield obligaties bleef dicht bij de initiële verwachtingen. Een tienjarige Amerikaanse high-yield note zal naar verwachting circa 9,13 procent opleveren, terwijl de vijfjarige euro-obligatie mogelijk tot 7,38 procent kan oplopen.

Hogere yields weerspiegelen omstandigheden op de treasury-markt

Verschillende obligaties hebben hogere yields door de vertraging in het financieringsproces. Drie investment-grade notes zullen meer dan 8 procent opleveren en de veertigjarige looptijd werd net onder de 9 procent geprijsd. Slechts twee vergelijkbare Amerikaanse high-grade emissies bereikten eerder dit jaar zulke niveaus.

Financieringspakket aangepast na vertraging door rechtszaak

De totale financieringsmix veranderde tijdens het proces. Paramount Skydance verlaagde de omvang van de investment-grade obligaties met 2 miljard dollar en verhoogde het leningdeel met hetzelfde bedrag. De in dollar luidende lening bedraagt nu 8,5 miljard dollar, tegenover het oorspronkelijke doel van 6,5 miljard dollar. De euro-lening werd naar beneden bijgesteld tot het equivalent van 962 miljoen dollar.

Een achtjarige euro high-yield obligatie werd uit het pakket gehaald. De hele financieringsoperatie was maandenlang uitgesteld terwijl de rechtszaak over de Warner-deal werd afgehandeld via schikkingen die vorige week werden bereikt.

Strategische overname creëert grote entertainmentspeler

De overname van Warner Bros. Discovery Inc. heeft een waarde van 110 miljard dollar. Paramount Skydance Corp. ging Netflix Inc. te boven in een competitief biedproces. De initiële overbruggingsfinanciering kwam van Apollo, Bank of America en Citigroup voordat de schuld werd gesyndiceerd naar een bredere groep van achttien banken.