Microsoft haalt 25 miljard dollar op in recordobligatieverkoop nu vraag naar ai-schuld toeneemt

Reusaanbod trekt meer dan 115 miljard dollar aan orders en markeert de eerste grote schuldemissie van de softwaregigant in bijna tien jaar

Microsoft Corp. heeft overweldigende belangstelling van beleggers gekregen voor zijn eerste grote obligatieverkoop in bijna tien jaar. De emissie zal naar verwachting minstens 25 miljard dollar bedragen en trok op het hoogtepunt meer dan 115 miljard dollar aan orders.

De transactie behoort tot de best ingeschreven Amerikaanse bedrijfsobligatiedeals ooit, volgens gegevens van Bloomberg. Microsoft Corp. biedt de schuld aan in maximaal tien tranches met looptijden van twee tot veertig jaar.

Sterke vraag test marktappetijt voor ai-investeringen

Dit is de eerste significante schuldemissie van een toonaangevende hyperscaler sinds Alphabet Inc. op 6 augustus een vergelijkbare deal van 25 miljard dollar plaatste. De verkoop dient als belangrijke graadmeter voor de bereidheid van beleggers om ai-infrastructuur te financieren, te midden van toenemende zorgen over hoge uitgaven en de termijn waarop rendementen worden behaald.

Microsoft is een van de slechts twee beursgenoteerde Amerikaanse bedrijven met een aaa-rating van Moody’s Ratings en S&P Global Ratings, naast Johnson & Johnson. Het bedrijf haalde voor het laatst geld op in de high-grade schuldmarkt in 2017, toen het 17 miljard dollar ophaalde.

Prijzen en opbrengsten ondersteunen bedrijfsuitbreiding

Vroege prijsindicaties voor de langste tranche, die in 2066 afloopt, tonen een premie van maximaal 1,35 procentpunt boven staatsobligaties. Dat niveau ligt dicht bij de rendementen op vergelijkbare langlopende obligaties van Alphabet en Amazon.com Inc., ondanks hun lagere kredietratings.

Wells Fargo & Co., JPMorgan Chase & Co. en UBS Group AG leiden de emissie. De opbrengsten worden gebruikt voor algemene bedrijfsdoeleinden, waaronder kapitaaluitgaven.

De timing van deze deal voelt opportunistisch. Sterke vraag was te verwachten gezien de uniciteit van zeer zeldzaam lang aaa-papier dat waarschijnlijk meer dan 6 procent oplevert. Deze combinatie benadrukt waarschijnlijk de vraag van de markt naar enige diversificatie in namen, ook al creëert het enorme aanbod uitdagingen.

— Brett Kozlowski, portefeuillebeheerder, GW&K Investment Management, Opmerkingen over de Microsoft-obligatie-emissie

Robuuste resultaten temperen zorgen over ai-uitgaven

Microsoft presenteerde deze week sterke resultaten over het eerste fiscale kwartaal, met een stijging van 48 procent in de cloudomzet en een gedisciplineerd kapitaaluitgavenbeleid. De prestaties hielpen de zorgen van beleggers over de hoge ai-uitgaven te verminderen.

Chief Financial Officer Amy Hood gaf tijdens de conference call aan dat het bedrijf extra financiering zal aantrekken wanneer de marktomstandigheden aantrekkelijk lijken.

Bredere ai-leninggolf stuwt record mondiale obligatieverkopen

Hyperscalers en datacenterontwikkelaars hebben dit jaar wereldwijd meer dan 313 miljard dollar aan investment-grade obligaties uitgegeven, bijna drie keer zoveel als het totaal voor heel 2025. Deze stijging heeft de wereldwijde obligatie-uitgifte naar een record van 6,61 biljoen dollar geduwd, met nog twee maanden te gaan.

Sommige beleggers blijven voorzichtig over het groeiende volume ai-gerelateerde schuld. Credit default swaps op hyperscalers met zwakkere metrics zijn opvallend breder geworden, met spreads op Meta Platforms Inc.-schuld rond de 116 basispunten tegenover ongeveer 54 basispunten voor Microsoft.

Oracle Corp., gezien als een hoger-risico proxy voor ai-schuld vanwege de lagere kredietrating, noteert ongeveer 275 basispunten op vijfjaars swaps.

Tags bij dit artikel