Meta Platforms haalt tot 9 miljard euro op in eerste euro-obligatieverkoop te midden van AI-uitgavenstijging

Technologiegigant biedt hogere rendementen na deal van 15 miljard dollar terwijl hyperscalers markten aanspreken voor bijna 57 miljard dollar de afgelopen dagen

Meta Platforms Inc. is op zoek naar maximaal 9 miljard euro, of ongeveer 10,1 miljard dollar, via haar eerste euro-obligatie-uitgifte. De stap komt terwijl technologiebedrijven concurreren om enorme kunstmatige intelligentieprojecten te financieren die in totaal biljoenen dollars aan investeringen kunnen bereiken.

Het bedrijf volgt op zijn eigen obligatieverkoop van 15 miljard dollar die dinsdag werd afgerond. Deze eurotransactie maakt deel uit van een intense periode van lenen door grote technologiebedrijven, waarbij Meta Platforms Inc., Microsoft Corp., Oracle Corp. en Alphabet Inc. samen bijna 57 miljard dollar hebben opgehaald sinds eind vorige week.

Hogere financieringskosten weerspiegelen voorzichtigheid van beleggers bij AI-uitgaven

Zorgen over de snelle schuldopbouw bij deze grootschalige rekenbedrijven en twijfels over rendementen uit AI-investeringen hebben de kapitaalkosten voor de sector verhoogd. Alex Temple, global fixed income portfolio manager bij Allspring Global Investments, merkte op dat de huidige prijsstelling aantrekkelijk lijkt ten opzichte van de kredietratings, maar riep op tot voorzichtigheid voorafgaand aan de aanzienlijke financieringsbehoeften volgend jaar.

Meta structureert de euro-obligaties over zes tranches met looptijden van iets meer dan vier jaar tot meer dan 38 jaar. De definitieve spreads kwamen hoger uit dan die van concurrerende hyperscalers bij hun recente euro-uitgiftes.

Prijsdetails tonen bredere spreads dan peers

Het 6,26-jaarsdeel van Meta's uitgifte wordt geprijsd op 140 basispunten boven mid-swaps. Ter vergelijking: Alphabet prijsde een zesjarige euro-obligatie de vorige dag op 90 basispunten. Het verschil wordt groter bij langere looptijden, waar Meta's 18-jaars-tranche een spread van 268 basispunten draagt tegenover Alphabets 185 basispunten op zijn 19-jaars-obligatie die deze week werd uitgegeven.

Deze spreads vertalen zich in rendementen die dichter aansluiten bij obligaties die enkele notches lager zijn gerate dan Meta's dubbele-A-kredietrating, volgens berekeningen van Bloomberg News. Marktpartijen groeperen hyperscalers nu met lager gerate emittenten.

Secundaire markt toont aanhoudende ongerustheid bij beleggers

Bestaande euro-obligaties van Alphabet en Amazon.com Inc. verhandelen al op niveaus die significant breder zijn dan hun dubbele-A-ratings zouden suggereren. Bij langere looptijden verhandelen sommige buiten de single-A-band, wat de aanhoudende zorgen van beleggers over toekomstige financieringsbehoeften benadrukt.

Niettemin bieden de lage rentes die deze bedrijven eerder dit jaar hebben vastgelegd ruimte om de hogere kosten van vandaag op te vangen. Al Cattermole, fixed income portfolio manager bij Mirabaud Asset Management, merkte op dat de gemiddelde financieringskosten beheersbaar blijven dankzij oudere obligaties met lage coupons.

Meta's eerste internationale obligatiedeal trekt sterke belangstelling

Dit is Meta's eerste obligatieverkoop buiten de thuismarkt. De dollartransactie van dinsdag trok maar liefst 58 miljard dollar aan investeerdersbiedingen. Citigroup Inc. en Morgan Stanley leiden de eurodeal, die later op woensdag wordt geprijsd.

Big Tech keert terug naar schuldmarkten te midden van toenemende scepsis

Technologie-emittenten beëindigden een pauze van drie maanden op de Amerikaanse investment-grade markt net nu beleggers sceptischer worden over uitgaven aan datacenters, chips en ondersteunende infrastructuur. Microsoft opende de golf met een verkoop van 25 miljard dollar vorige week, gevolgd door Oracle's transactie van 10 miljard dollar.

De stijging van de uitgiftes valt samen met een intensiever onderzoek van de AI-uitbouw door beleggers en beleidsmakers. Er zijn ook vragen over mogelijke beleidswijzigingen na de recente Amerikaanse midterm-verkiezingen. Adam Whiteley, hoofd global credit bij Insight Investment, beschreef het aanbod als een sectorspecifieke technische factor in plaats van een teken van verzwakkende kredietfundamentals.

Tags bij dit artikel