Marvell Technology sluit historische deal van 115 miljard dollar voor overname Lumentum

Overname volledig in aandelen benadrukt de stijgende vraag naar optische componenten voor AI-datacenters.

Marvell Technology Inc. heeft ingestemd met de overname van Lumentum Holdings Inc. in een transactie volledig in aandelen die de maker van optische componenten waardeert op 115 miljard dollar. Daarmee is sprake van een van de grootste technologieovernames ooit. De stap komt op een moment dat de vraag naar snelle datatransmissie in AI-infrastructuur ongekende niveaus bereikt.

Details van de deal en marktreactie

Volgens de maandag aangekondigde voorwaarden wordt de transactie naar verwachting in 2028 afgerond, afhankelijk van goedkeuring door toezichthouders. Het aandeel Marvell daalde na het nieuws met maximaal 14 procent tot 168,82 dollar, terwijl het aandeel Lumentum met maximaal 19 procent daalde tot 685 dollar in New York. Beleggers uitten zorgen over een mogelijke AI-investeringsbubbel en vragen over operationele synergieën tussen de twee bedrijven.

Groei van Lumentum van spin-off tot marktleider

Lumentum vindt zijn oorsprong in de spin-off van JDSU in 2015, het hardwarebedrijf uit Silicon Valley. Bij de introductie als zelfstandig bedrijf had Lumentum een beurswaarde van ongeveer 1 miljard dollar en boekte het circa 15,3 miljoen dollar aan aangepaste nettowinst per kwartaal. Sindsdien is het bedrijf sterk gegroeid en rapporteerde het onlangs meer dan 1 miljard dollar aan kwartaalomzet en 461,1 miljoen dollar aan aangepaste winst in het meest recente kwartaal.

Lasers centraal in AI-infrastructuur

Het in San Jose gevestigde bedrijf levert lasers, modules en switches die telecommunicatiebedrijven gebruiken om data via glasvezelnetwerken te versturen. De technologie speelt nu een centrale rol in AI-datacenters, waar het snelle verplaatsing van grote datavolumes tussen chips en servers mogelijk maakt. Chief Executive Officer Michael Hurlston merkte in een recent interview op dat bepaalde Lumentum-componenten tot begin 2029 volledig zijn uitverkocht, met klanten die al orders plaatsen tot in 2030.

Strategische reden voor verticale integratie

Analisten van Wolfe Research beschreven de belangrijkste drijfveer achter de transactie als verticale integratie in een lasermarkt die sterk onder druk staat. Door de capaciteiten van Lumentum in eigen huis te halen, wil Marvell betrouwbare toegang tot hoogwaardige lasercomponenten veiligstellen. Optische interconnects zullen naar verwachting tegen boekjaar 2031 bijna de helft van de omzetdoelstellingen van Marvell uitmaken, waardoor het gecombineerde bedrijf een mogelijk voordeel krijgt ten opzichte van concurrenten zoals Broadcom Inc. die al eigen optische onderdelen produceren.

Siliciumfotonica en de verschuiving van koper

De uitbreiding van Lumentum past bij de toenemende adoptie van siliciumfotonica, waarbij licht in plaats van elektrische signalen wordt gebruikt om data te verplaatsen. Hoewel koperen interconnects kosteneffectief blijven voor korte afstanden, stuiten ze op fysieke grenzen qua bandbreedte en efficiëntie naarmate AI-werkbelasting toeneemt. Optische oplossingen bieden een hogere capaciteit, maar waren historisch duurder; nauwere integratie met silicium helpt die kosten te verlagen en de energie-efficiëntie te verbeteren.

Investering van Nvidia en momentum in de sector

Nvidia Corp., de grootste leverancier van AI-accelerators, heeft optische verbindingen actief gepromoot om de prestaties van zijn chips te maximaliseren. Begin dit jaar investeerde Nvidia 2 miljard dollar in zowel Marvell als Lumentum om de toeleveringsketen voor siliciumfotonica te versterken en de productie op te schalen. Lumentum heeft ondertussen extra productiecapaciteit verkend, waaronder mogelijke overnames van faciliteiten en overheidssteun in markten zoals Japan.