Liquidaties van Chinese beleggingsfondsen bereiken hoogste niveau in acht jaar

Zwakke rendementen en hoge terugnames drijven meer dan 300 producten naar sluiting tegen het einde van het jaar.

Honderden openbaar aangeboden beleggingsfondsen in China worden opgeheven in het hoogste tempo in acht jaar. Zwakke beleggingsprestaties en aanhoudende opnames door beleggers hebben veel producten met te weinig activa achtergelaten om levensvatbaar te blijven.

Gegevens verzameld door Bloomberg tonen aan dat dit jaar al 256 fondsen zijn geliquideerd. Nog eens 46 hebben beleggers op de hoogte gebracht dat sluiting waarschijnlijk is. Het totaal kan tegen december uitkomen boven de 300 sluitingen, het hoogste jaarcijfer sinds het record uit 2018 na ingrijpende reguleringshervormingen.

Regels drijven recente golf van sluitingen

Een overheidsinitiatief uit 2023 moedigde fondshuizen aan om in hun eigen producten te beleggen. Het bevatte de eis om elk product te sluiten dat na drie jaar onder een minimale activadrempel zakte. Veel van de fondsen die nu de markt verlaten, zijn direct terug te voeren op dat programma.

Chinese effectenregels verplichten beheerders om sluitingsplannen in te dienen bij de autoriteiten wanneer de nettoactiva 60 opeenvolgende handelsdagen onder de 50 miljoen yuan, of ongeveer 7,5 miljoen dollar, blijven. De meeste dit jaar geliquideerde fondsen voldeden aan dat criterium.

Producten die te klein zijn, te weinig beleggers hebben of structureel achterblijven bij hun benchmark zijn duur om te onderhouden en steeds moeilijker te rechtvaardigen. Marktcorrecties van de afgelopen maanden hebben de risicobereidheid gedrukt.

— Chen Zunde, fondsmanager, Guangdong Fund Investment Co., Opmerkingen over de sectoromstandigheden

Achterblijvende rendementen en veranderend beleggersgedrag

Actieve aandelenfondsen die worden gevolgd door China Securities Index Co. laten over vijf jaar een jaarlijks rendement zien van min 0,8 procent, hoewel ze dit jaar 3,6 procent winst boekten. Inconsistente prestaties hebben nieuwe instroom verminderd terwijl bestaande beleggers blijven verkopen.

Chinese aandelen begonnen 2026 met optimisme gekoppeld aan hoop op economisch herstel en enthousiasme over wereldwijde kunstmatige intelligentie. Het momentum ebde later weg toen de binnenlandse technologiewedstrijd toenam en de consumptieve bestedingen zwak bleven. De CSI 300 Index is dit jaar met ongeveer 6 procent gedaald, terwijl de Star 50 Index zijn stijging beperkte tot circa 14 procent.

De sector moet afstappen van het vertrouwen op nieuwe lanceringen en blockbusterproducten om groei te realiseren. Het verdwijnen van inefficiënte producten is een gezond onderdeel van de evolutie van de sector naar kwaliteit in plaats van schaal.

— Wang Shan, analist, Morningstar Fund Research Center in China, Analyse van sectorontwikkelingen

Overaanbod houdt aan ondanks lopende sluitingen

Zelfs goed presterende fondsen kunnen in de problemen komen wanneer particuliere beleggers snel vertrekken. Een voorbeeld is het Great Wall SSE Science and Technology Innovation Board Composite Index Fund, dat 23 procent won voordat het na iets meer dan een jaar werd gesloten.

Particuliere beleggers kopen vaak na sterke prestaties in plaats van door marktcycli heen te houden, aldus Zhang Jingzhong van FOF99 Fund Research Institute. Dit gedrag vermindert het rendement op lange termijn en versnelt de uitstroom uit veel producten.

Het totale aantal openbaar aangeboden fondsen bereikte eind augustus 14.585, meer dan 10 procent hoger dan een jaar eerder. Sommige nieuwe lanceringen hebben de inzameling al uitgesteld wegens lauwe vraag.

Beleggingsfondsen worden vaak gelanceerd met weinig onderscheid ten opzichte van bestaande producten. Er zijn gewoon te veel vergelijkbare aanbiedingen op de markt.

— Zhang Jingzhong, analist, FOF99 Fund Research Institute, Opmerkingen over marktverzadiging

Sponsorfondsen vergroten druk op sluitingen

Een aparte groep sponsorfondsen die tijdens de stimuleringsmaatregelen van 2023 werd gelanceerd, ontliep aanvankelijk de gebruikelijke minimumgrens van 200 miljoen yuan bij de start. Deze producten staan nu voor verplichte sluiting als de activa drie jaar na oprichting onder de 50 miljoen yuan blijven. Morningstar-analist Wang schat dat dit jaar bijna 100 van dergelijke liquidaties plaatsvinden.

Tags bij dit artikel