Langlopende Amerikaanse staatsleningen stijgen terwijl handelaren inflatiecijfers afwachten

Rendementen op 10- tot 30-jaarsobligaties dalen door sterke vraag op veilingen en geruchten over lagere uitgifte, terwijl kortlopende rentes oplopen door aanhoudende renteverhogingsverwachtingen.

Langlopende Amerikaanse staatsleningen boekten winst nu marktpartijen zich positioneerden voor de consumentenprijsgegevens van woensdag, die volgens velen het pleit kunnen beslechten voor een nieuwe renteverhoging door de Federal Reserve dit jaar.

Rendementsbewegingen weerspiegelen gemengde signalen

De rendementen op 10- tot 30-jaarsleningen sloten de sessie twee tot drie basispunten lager, ook al herstelden de olieprijzen zich van eerdere verliezen. Korter lopende rendementen, die sterker samenhangen met de beleidsverwachtingen op korte termijn, stegen doordat de weddenschappen op een tweede renteverhoging van een kwart procentpunt voor het einde van het jaar standhielden.

Het was de eerste handelsdag op de staatsleningenmarkt sinds vrijdag, na de Amerikaanse bankvakantie op maandag.

Uitgifteperikelen steunen langer lopend papier

De langer lopende rendementen kregen ook steun van gunstige uitgiftedynamiek. De recente maandelijkse veilingen van 10- en 30-jaarsleningen trokken flinke koopinteresse. Op de markt wordt al gesproken over de mogelijkheid dat Amerikaanse beleidsmakers, bezorgd over de hoge rendementen die de economie kunnen afremmen, de uitgifte in die segmenten al in november kunnen terugschroeven, met mogelijke signalen in de dealerpeiling die vrijdag verschijnt.

Benchmarkrendement raakt hoogste niveau in tientallen jaren

Het benchmarkrendement op 10 jaar bereikte vorige week 5,36 procent, het hoogste niveau sinds 2002, te midden van zorgen over begrotingstekorten en hoge olieprijzen die de verwachtingen voor extra verkrapping door de Federal Reserve hebben aangewakkerd. Hogere mondiale financieringskosten hebben de groeizorgen vergroot en extra druk gelegd op de waarderingen van aandelen.

Inflatiedruk houdt aan door olieprijsstijging

De Amerikaanse inflatiemaatstaven liggen nog altijd ruim onder de pieken van 2022, maar vertonen nieuwe opwaartse druk door de hogere olieprijzen na het Amerikaanse optreden tegen Iran eind februari dat de aanvoer uit het Midden-Oosten verstoorde. De favoriete maatstaf van de Federal Reserve stond in augustus op 3,4 procent en ligt sinds 2021 boven de doelstelling van 2 procent. De consumentenprijsindex kwam eveneens uit op 3,4 procent voor augustus.

Door Bloomberg ondervraagde economen verwachten een headline-cpi van 3,6 procent voor september en 2,5 procent voor de kernmaatstaf exclusief voedsel en energie, tegen 2,4 procent een maand eerder.

Fed-functionarissen wijzen op verdere beleidsverkrapping

St. Louis Fed-president Alberto Musalem gaf vorige week aan dat de rente de komende zes tot negen maanden verder omhoog moet. Cleveland Fed-president Beth Hammack merkte maandag op dat kleinere, frequentere beleidsaanpassingen inflatieverwachtingen kunnen verankeren. De notulen van de septembervergadering, vorige week gepubliceerd, toonden dat alle 19 functionarissen de renteverhoging steunden.

Imf waarschuwt voor stijgende staatsleningrendementen

Ondanks de daling van de langere rendementen die dag, blijft het bredere vooruitzicht van hogere rentes beleggers in obligaties bezighouden, die ook de gevolgen wegen van het akkoord van president Donald Trump over Russische dieselvoorzieningen en het verloop van het Amerikaanse monetaire beleid.

Een stijging van de rendementen op staatsleningen vormt het grootste opkomende risico voor het mondiale financiële systeem.

— Athanasios Vamvakidis, adjunct-directeur van de kapitaalmarktenafdeling van het Internationaal Monetair Fonds, Verklaring over ontwikkelingen op de staatsleningenmarkt

Tags bij dit artikel