Kruk SA streeft naar toetreding tot VS en VK om volgende groeifase te stimuleren

Poolse incassodienstverlener richt zich op grotere markten met portefeuilleaankopen en mogelijke overnames na voltooiing van het grootste deel van de Europese uitrol.

Kruk SA, de grootste beursgenoteerde incassodienstverlener van Europa gemeten naar beurswaarde, verkent actief de toetreding tot de Amerikaanse en Britse markten om nieuwe groeikansen buiten continentaal Europa te vinden.

Chief Executive Officer Piotr Krupa zei dat het bedrijf zowel directe aankopen van schuldportefeuilles als opportunistische overnames van gevestigde spelers in beide markten overweegt. Kruk SA is al actief in Polen, Roemenië, Italië, Spanje en Frankrijk, maar de afgelopen jaren zijn de portefeuilleaankopen vertraagd en deden zich in enkele landen tegenslagen voor.

Europees hoofdstuk nadert voltooiing door veranderende marktomstandigheden

De strategie van het bedrijf tot 2029 ziet de bestaande Europese markten als basis voor organische groei, terwijl het VK en de VS als langetermijnkansen worden beschouwd. Krupa merkte op dat kredietverstrekkers in Europa probleemleningen aan consumenten nu eerder verkopen, wat resulteert in portefeuilles van hogere kwaliteit maar met hogere aanloopkosten.

Kruk SA wil het VK en de VS tegelijk bestuderen en zou binnen enkele kwartalen de eerste portefeuille-investering in een van beide markten kunnen afronden. Het bedrijf wil niet wachten tot het einde van de huidige strategieperiode.

We wachten niet tot het einde van onze strategische horizon. We kijken heel nauwkeurig naar deze markten en spreken met verschillende bedrijven die er al actief zijn maar onvoldoende kapitaal hebben om portefeuilles te kopen.

— Piotr Krupa, Chief Executive Officer, Kruk SA, Interview met Bloomberg

Focus verschuift naar grote markten waar schaal resultaten oplevert

Krupa benadrukte dat het bedrijfsmodel het best presteert in omvangrijke markten waar technologie en data-analyse kunnen worden toegepast op miljoenen consumentenschulden. Het bedrijf heeft al activiteiten in kleinere markten zoals Tsjechië en Slowakije beëindigd of teruggeschroefd na vertragingen bij de rechtbank en andere uitdagingen in Spanje.

Voorlopig beschouwen we de Europese fase van onze expansie als voltooid. We willen ons niet te dun uitsmeren over kleinere landen.

— Piotr Krupa, Chief Executive Officer, Kruk SA, Interview met Bloomberg

Investeringsdoelen kunnen sterk stijgen met nieuwe markten

De afgelopen jaren heeft Kruk SA jaarlijks ongeveer 2 tot 3 miljard zloty geïnvesteerd in nieuwe portefeuilles en bijna 4 miljard zloty per jaar teruggekregen uit bestaande posities. Toevoeging van het VK zou de jaarlijkse investering kunnen verhogen tot tussen de 3 en 4 miljard zloty, terwijl een volwassen Amerikaanse operatie het bedrag mogelijk kan opvoeren tot wel 10 miljard zloty.

Het bedrijf zou kunnen beginnen met de aankoop van probleemleningen zonder onderpand en samenwerkingen met lokale dienstverleners, voordat het eigen activiteiten opbouwt. Krupa staat open voor overnames, waaronder een grotere Amerikaanse deal als de cijfers kloppen.

Aandelen dalen terwijl beleggers op duidelijker groeipad wachten

Zorgen van beleggers over toekomstige groei en kapitaalbeperkingen bij sommige Europese concurrenten hebben de aandelen van Kruk SA dit jaar met 25 procent doen dalen, waardoor het de slechtste presteerder is in de WIG20-index van Warschau. Krupa erkende dat lagere dan verwachte portefeuilleaankopen in recente kwartalen hebben bijgedragen aan de druk, maar benadrukte dat het bedrijf actief blijft.

Als duursporter die 17 marathons en zeven Ironman-triatlons heeft voltooid, vergelijkt Krupa het opbouwen van het bedrijf met langeafstandslopen. Concurrenten zoals Hoist Finance AB en PRA Group Inc. kunnen soms vooroplopen, maar het doel blijft gestage vooruitgang.

Langzamere groei kan hogere toekomstige uitkeringen ondersteunen

Kruk SA verdient jaarlijks bijna 1 miljard zloty en keert momenteel 35 tot 40 procent van de winst uit aan aandeelhouders. Krupa schetste twee mogelijke paden: voortgezette snelle groei met stabiele uitkeringen of langzamere expansie met een aanzienlijk groter deel van de winst dat in de loop der tijd aan beleggers wordt teruggegeven.

Tags bij dit artikel