JetBlue-ceo Joanna Geraghty zorgt voor 18 procent koerswinst met focus op omzet

Luchtvaartmaatschappij rapporteert kwartaalverlies maar benadrukt kasreserves en concurrerende omzetgroei te midden van hoge schuldenlast.

Het ombuigen van het beleggerssentiment blijft een zware uitdaging voor elke topman van een luchtvaartmaatschappij wanneer nettoverliezen sinds 2020 aanhouden en winstgevendheid nog jaren op zich laat wachten. JetBlue Airways Corp. Chief Executive Joanna Geraghty gaf dinsdag een bemoedigende update die de aandelen van de maatschappij scherp deed stijgen.

Aandelen reageren positief op boodschap over liquiditeit en omzet

De luchtvaartmaatschappij boekte opnieuw een kwartaalverlies, maar zag de aandelen met 18 procent stijgen nadat Geraghty benadrukte dat de omzet sterker groeide dan bij branchegenoten en dat er voldoende liquiditeit is. Het bedrijf beschikt over bijna 1,3 miljard dollar aan kasgeld plus een ongebruikte kredietfaciliteit van 600 miljoen dollar. Die middelen moeten de operatie overbruggen tot het bedrijf weer winst maakt, waarschijnlijk niet voor 2028. De aandelen hadden eerder in de week een recordlaagte bereikt, waardoor de waardering voor sommige kopers aantrekkelijk werd ondanks de langdurige onzekerheid.

Schuldenverplichtingen creëren langdurige druk

De langlopende schulden en leaseverplichtingen bedragen in totaal 8,8 miljard dollar en leiden tot een kwartaalrente van circa 150 miljoen dollar. De vervaldatums bieden enige verlichting, met ongeveer 1,3 miljard dollar die in 2029 vervalt en 2,07 miljard dollar in 2031. De maatschappij beschikt ook over circa 2,8 miljard dollar aan onbezwaarde vliegtuigen en motoren die eventueel sale-leaseback-transacties kunnen ondersteunen. Het grotere risico is of stijgende rentekosten uiteindelijk de uitgaven beperken die nodig zijn voor herstel.

Kredietbeoordelingen weerspiegelen verhoogd risicoprofiel

Eerder dit jaar hebben Moody's, S&P en Fitch de schuldbeoordeling van JetBlue elk met één notch verlaagd na een stijging van de brandstofkosten. Brandstof vertegenwoordigt doorgaans net geen 20 procent van de operationele kosten. De huidige Caa2-rating van Moody's ligt acht notches onder investment grade en slechts vier niveaus boven default.

Brandstofkosten en concurrentiedreiging voegen onzekerheid toe

De prijs van vliegtuigbrandstof zal naar verwachting stijgen naar ongeveer 4,64 dollar per gallon in het lopende kwartaal, tegenover 3,91 dollar in het derde kwartaal. Hogere tarieven om die kosten te compenseren kunnen passagiers afschrikken die al onder inflatiedruk staan. Extra risico's zijn een mogelijke tarievenoorlog met financieel kwetsbare maatschappijen zoals Frontier Group Holdings Inc. en American Airlines Group Inc., die beide volgend jaar naar verwachting verlieslatend blijven. Grotere winstgevende maatschappijen zoals Delta Air Lines Inc., United Airlines Holding Inc. en Southwest Airlines Co. zouden ook de prijzen van basisstoelen kunnen verlagen om marktaandeel te winnen terwijl ze de premium-inkomsten beschermen.

JetForward-plan toont eerste tekenen van succes

Binnen het JetForward-initiatief breidt de maatschappij routes uit en introduceert meer premium-aanbod zoals nieuwe lounges op luchthavens en binnenlandse firstclass-diensten die in december beginnen. Een aanzienlijk deel van de 21 procent jaar-op-jaar omzetstijging in het derde kwartaal kwam van nieuwe vluchten vanuit Fort Lauderdale die klanten overnamen nadat Spirit Airlines in mei stopte met opereren. Extra tariefverhogingen droegen ook bij.

Nieuwe slots op LaGuardia versterken positie aan oostkust

De tweeëntwintig slots die op New Yorks LaGuardia Airport zijn verworven na het vertrek van Spirit zullen de aanwezigheid van JetBlue in New York, Boston en Florida versterken. De stappen ondersteunen het doel van de maatschappij om de leidende leisure-maatschappij aan de oostkust te worden.

Schaalbeperkingen blijven bestaan na mislukte samenwerkingen

Pogingen om uit te groeien tot een premium-maatschappij stuiten op beperkingen door beperkte schaal en gematigde kapitaalinvesteringen, die Geraghty aangaf de komende jaren onder de 1 miljard dollar per jaar te houden. Een voorgestelde alliantie voor omzetdeling met American Airlines werd in 2023 geblokkeerd door mededingingsautoriteiten, en een poging tot overname van Spirit werd in 2024 door de rechter afgewezen. Die tegenslagen laten de maatschappij achter zonder de schaalvoordelen van grotere concurrenten.

Beleggers die op de recente dieptepunten kochten, kunnen de aankoop uiteindelijk als een tijdige kans zien. Tegelijkertijd laten aanhoudende verliezen en oplopende schulden de mogelijkheid open dat de aandelen alle waarde verliezen als het herstel stagneert.

Tags bij dit artikel