Jeff Sherman van DoubleLine blijft bearish over langlopende Treasuries

Plaatsvervangend CIO wijst op aanhoudende overheidsleningen en afnemende buitenlandse vraag als blijvende tegenwind ondanks recente marktstijging.

Jeff Sherman, plaatsvervangend chief investment officer bij DoubleLine Capital, zei dat hij een bearish standpunt blijft innemen ten aanzien van langlopende Amerikaanse staatsobligaties. Hij betoogde dat zware overheidsleningen in combinatie met afnemende vraag van buitenlandse investeerders de markt onder druk zullen houden.

Treasuries boekten donderdag winst toen beleggers veiligheid zochten te midden van zorgen over de kunstmatige-intelligentiehandel en instabiliteit op de Franse markten. Sherman merkte de beweging vanuit oversold-niveaus op, maar benadrukte dat de kernproblemen voor langerlopende schuld onveranderd blijven.

Sherman houdt portefeuilles onderwogen in langerlopende schuld

“We blijven in de meeste portefeuilles significant onderwogen, zo niet short de achterkant van de curve, omdat de druk uiteindelijk zal materialiseren,” zei Sherman tijdens een optreden op Bloomberg Television.

Hij wees op stijgende yields in Japan als factor die de concurrentie om mondiaal kapitaal heeft vergroot en de buitenlandse belangstelling voor Treasuries heeft verminderd. Sherman richtte zich ook tegen recente uitspraken van minister van Financiën Scott Bessent die bedoeld waren om de yields te beïnvloeden.

Hij gebruikt zeer agressieve woorden, zoals ‘ik ben het huis, ik heb informatie die jullie niet hebben’. De markt heeft daar niet goed op gereageerd.

— Jeff Sherman, plaatsvervangend chief investment officer, DoubleLine Capital, Bloomberg Television-interview

Als je wilt dat investeerders toehappen, geef ze dan veel meer vertrouwen en probeer ons niet te beschamen.

— Jeff Sherman, plaatsvervangend chief investment officer, DoubleLine Capital, Bloomberg Television-interview

Kredietmarkt biedt selectieve kansen na selloff

Sherman zei dat DoubleLine Capital onderwogen blijft in de technologiesector binnen credit, maar na de recente terugval kleine posities is gaan opbouwen. Hij wees op verhoogde yields in de range van 12 tot 15 procent als compensatie voor mogelijke risico’s.

“We zijn een beetje begonnen te knabbelen aan de hyperscalers en neoclouds,” zei Sherman. “Als je dingen combineert — yields van 12%, 13%, 15% — en je denkt dat dat je beschermt tegen slechte uitkomsten, dan is dat als creditbelegger precies wat je moet doen.”

Credit spreads voor Meta Platforms Inc. bereikten donderdag recordhoogtes toen het bedrijf plannen voor hogere kapitaaluitgaven in verband met kunstmatige intelligentie bekendmaakte. Obligaties van CoreWeave Inc., een AI-cloudcomputingaanbieder, daalden vorige week ook scherp te midden van zorgen over de met schuld gefinancierde groeistrategie.