Jeff Currie noemt Brent Crude een ‘vibe contract’ nu leveringsrisico’s toenemen

Ervaren analist zegt dat de belangrijkste oliebenchmark het contact met fysieke markten heeft verloren en onprijsbaar risico creëert voor hedgers

Wall Street-veteraan Jeff Currie heeft de belangrijkste oliebenchmark ter wereld afgedaan als niet meer dan een “vibe contract”. Volgens hem dient het contract niet langer als effectief instrument om prijsfluctuaties in de energiemarkten te beheersen.

In een uitzending op Bloomberg Television donderdag zei Currie dat energieprijzen over de hele linie stijgen, met uitzondering van Brent. De benchmark noteert rond 106 dollar per vat, ondanks toenemende dreigingen voor de wereldwijde aanvoer die zich uitstrekken van de Straat van Hormuz tot de Zwarte Zee.

Oplopende geopolitieke risico’s benadrukken disconnectie van benchmark

Currie, oprichter en chief executive van Real Macro, wees op recente aanvallen op tankers nabij Hormuz en intensievere Houthi-aanvallen op Saoedi-Arabië. De vrachtmarkten zijn sterk gestegen, net als fysieke ruwe olie, maar Brent-futures bleven achter.

Het gat heeft volgens Currie “onprijsbaar risico” gecreëerd, waardoor hedgers juist nu afzien van het contract terwijl bescherming tegen volatiliteit het hardst nodig is.

Fysieke markten divergeren sterk van papieren handel

Sinds het conflict in het Midden-Oosten begon, slaagde Brent er niet in om boven de 100 dollar uit te komen ondanks grote verstoringen in de aanvoer. Daarentegen is de belangrijkste fysieke benchmark Dated Brent gestegen tot bijna 130 dollar per vat. De divergentie heeft handelaren uit de futuresmarkt verdreven; de open interest daalde tot het laagste niveau sinds maart 2025.

Een structureel verschil draagt bij aan de kloof. Brent staat contante afwikkeling toe in plaats van fysieke levering, in tegenstelling tot zijn Amerikaanse tegenhanger West Texas Intermediate, die daadwerkelijke levering van vaten vereist.

Die futuresmarkten zijn absoluut cruciaal voor het functioneren van een industrie in de moderne samenleving. Als je die prijsvorming wegneemt, krijg je onvoldoende investeringen en onvoldoende gedragsveranderingen.

— Jeff Currie, oprichter en CEO van Real Macro, Bloomberg Television-interview

Marktintegriteit blijft heilig vóór de tussentijdse verkiezingen

Currie bagatelliseerde recente pogingen van de Amerikaanse regering om brandstofprijzen te drukken, waaronder een gerapporteerde deal met Rusland om dieselleveranties vrij te geven. Hij ziet de risico’s duidelijk naar boven gericht vóór de tussentijdse verkiezingen van 3 november en benadrukte dat elke uitholling van de betrouwbaarheid van Brent brede gevolgen heeft.

“Marktintegriteit is heilig,” zei hij. “Daar moet je niet aan morrelen.”

Tags bij dit artikel