Japanse veiling van 10-jaars staatsobligaties toont zwakkere vraag

Bid-to-cover ratio zakt onder twaalfmaands gemiddelde terwijl beleggers renteverhogingen van de Bank of Japan overwegen

De veiling van Japanse 10-jaars staatsobligaties die donderdag werd gehouden, trok iets minder belangstelling van beleggers dan het recente gemiddelde. De resultaten benadrukken de aanhoudende voorzichtigheid onder kopers, zelfs nadat de rendementen terugvielen van recente hoogtepunten.

Veilingcijfers wijzen op verminderde belangstelling

De bid-to-cover ratio kwam uit op 3,21. Dat cijfer is lager dan 3,76 bij de vorige veiling en een twaalfmaands gemiddelde van 3,24. De tail, die de spread meet tussen gemiddelde en laagste geaccepteerde prijzen, liep op tot 0,25 van 0,02 de vorige maand. Obligatiefutures gaven een deel van hun eerdere winsten op na de publicatie.

Strateeg wijst op zorgen over rendementen

Beleggers lijken rendementen rond de 2,7 procent als onaantrekkelijk te beschouwen, vooral met de verwachting van extra renteverhogingen door de Bank of Japan richting een neutraal niveau, aldus Ryutaro Kimura.

Daarom moeten we voorzichtig blijven met het risico dat de rendementen kunnen omkeren en hoger kunnen uitkomen bij het vrijgeven van nieuws dat minder negatief is dan gevreesd.

— Ryutaro Kimura, Senior Bond Strategist, BNP Paribas Asset Management, Reactie op de veilinguitkomst

Rendementen dalen door binnenlandse en buitenlandse steun

Het benchmarkrendement voor 10 jaar daalde tot 2,755 procent vanaf een piek eind september van 3,115 procent. Tekenen van herstellende binnenlandse vraag en instroom van buitenlandse beleggers hielpen langlopende Japanse staatsobligaties.

Internationale ontwikkelingen verlichten marktdruk

De veiling viel samen met dalende rendementen op Amerikaanse staatsobligaties nadat de Democraten beide kamers van het Congres wonnen bij de tussentijdse verkiezingen. Dat resultaat verminderde zorgen over extra begrotingsuitgaven. De olieprijzen daalden ook door groeiende hoop op een einde aan de oorlog in Iran.

Bank of Japan blijft stabiel maar signaleert flexibiliteit

De Bank of Japan liet de rente ongewijzigd op de oktobervergadering. Gouverneur Kazuo Ueda merkte op dat de onderliggende inflatie niveaus heeft bereikt die consistent zijn met de 2 procentdoelstelling. Hij gaf aan dat beleidsmakers openstaan voor verdere renteverhogingen, mogelijk al in december.

Overnight index swaps prijzen nu een kans van 79 procent in op een renteverhoging in december, waarbij een stijging van 25 basispunten volledig is ingeprijsd tegen januari.

Tags bij dit artikel