Iqony trekt herfinanciering van €550 miljoen lening in wegens zwakke vraag naar junk debt

Deal onder leiding van Goldman Sachs en Santander ingetrokken nu interesse van beleggers afneemt in leveraged finance-markt

Banken hebben een voorgestelde herfinanciering van €550 miljoen voor Iqony, het Europese energie-infrastructuur- en dienstverleningsbedrijf, ingetrokken nadat ze onvoldoende interesse van investeerders wisten te trekken te midden van bredere marktturbulentie.

Intrekking van deal benadrukt uitdagingen op de markt

Goldman Sachs Group Inc. en Banco Santander SA leidden de financiering, die uit de syndicatieronde is gehaald, volgens mensen die bekend zijn met de vertrouwelijke transactie. De stap markeert de tweede dergelijke intrekking uit de Europese leveraged finance-markt in de afgelopen week, na de annulering van een lening verbonden aan de overname van Aroma-Zone door Partners Group Holding AG.

Zachte vraag van investeerders heeft de high-yield schuldenmarkt in Europa de hele herfst onder druk gezet. De spreads tussen hoog- en lager gewaardeerde schuld hebben hun hoogste niveaus sinds 2009 bereikt, terwijl kopers de effecten van verschuivingen in kunstmatige intelligentie, hoge rentetarieven en stijgende energiekosten op zwaar schuldbelaste bedrijven afwegen.

Profiel van sponsor en structuur van deal spelen rol

De ontvangst van de transactie kan beperkt zijn geweest door het profiel van Asterion Industrial Partners, de eigenaar van Iqony en een relatief onbekende sponsor, aldus de betrokkenen. Hoewel de lening was gestructureerd als herfinanciering voor het in Essen gevestigde bedrijf, vertegenwoordigde het een nieuwe kans voor investeerders omdat het bedoeld was om schuld te vervangen die eerder in handen was van een club van banken. Die bestaande schuld blijft in stand.

De banken hebben de deal op best-efforts basis nagestreefd zonder underwriting of eigen balansverplichting. Marktdeelnemers merkten op dat het intrekken van een BB-rated financiering ongebruikelijk blijft.

Tijdlijn en achtergronddetails

De herfinanciering werd vorige maand gelanceerd, waarbij investeerders zich oorspronkelijk moesten committeren tegen 23 oktober. Asterion, een Spaanse infrastructuurinvesteerder, nam Iqony in 2023 over. Woordvoerders van Asterion en Iqony reageerden niet direct op verzoeken om commentaar, terwijl vertegenwoordigers van Goldman Sachs en Santander weigerden commentaar te geven.