Inflatie in Mexico stijgt harder dan verwacht in oktober en test Banxico's versoepelingsbeleid

Consumentenprijzen stegen met 3,75 procent op jaarbasis, hoger dan alle economenvoorspellingen en hernieuwen het debat over de recente renteverlaging van een kwart punt door de centrale bank.

De consumentenprijzen in Mexico stegen sneller dan verwacht in oktober, waarbij de jaarlijkse inflatie uitkwam op 3,75 procent en alle voorspellingen in een Bloomberg-enquête onder economen overtrof. Het nationale statistiekbureau publiceerde de cijfers maandag en toonde een duidelijke stijging ten opzichte van de 3,45 procent in september.

Belangrijke componenten drijven de stijging

De elektriciteitsprijzen stegen met 18,51 procent en de tarieven voor luchttransport met 26,36 procent, en stonden bovenaan de lijst van items die de prijzen opdreven. Tomaten werden 9,68 procent duurder en huishoudgas 3,67 procent. De kerninflatie, exclusief volatiele voedsel- en energieprijzen, steeg tot 3,80 procent op jaarbasis, iets boven de mediane verwachting van 3,78 procent.

Banxico verlaagt rente in verdeelde stemming

Banxico verlaagde vorige week de beleidsrente met een kwart punt in een verdeelde stemming. De stap leidde direct tot discussie over de vraag of beleidsmakers te vroeg handelden terwijl de inflatie nog boven de middenwaarde van 3 procent van de bank lag. Het vijf leden tellende bestuur paste ook de guidance aan en gaf aan dat de nieuwe rente waarschijnlijk voor langere tijd ongewijzigd blijft om de convergentie naar de doelstelling te ondersteunen.

De oktobercijfers laten zien dat de inflatie binnen de doelstellingsband van de centrale bank blijft en dicht bij de verwachtingen ligt. Toch ligt zij nog boven de middenwaarde van 3 procent van Banxico, met risico's die nog steeds naar boven gericht zijn. Voedselsupplyschokken en hogere energiekosten zorgen voor extra druk, ondanks overheidssubsidies op brandstof, terwijl stijgende arbeidskosten en aanhoudend hoge inflatieverwachtingen de neerwaartse ruimte beperken. Tegelijkertijd lijken de desinflatoire effecten van eerdere peso-appreciatie en economische overcapaciteit te vervagen. We zien beperkte ruimte voor verdere dalingen en verwachten dat de inflatie tot 2027 rond de huidige niveaus zal blijven — binnen de doelstellingsband, maar boven de middenwaarde en de 3 procent verwachting van de centrale bank voor volgend jaar.

— Felipe Hernandez, econoom Latijns-Amerika, Bloomberg Economics notitie

Gouverneur verdedigt timing van versoepeling

Gouverneur Victoria Rodríguez Ceja zei tegen El Financiero dat de bank al sinds de septembervergadering een verlaging van een kwart punt overwoog omdat de inflatie nauw aansloot bij de officiële projecties. Drie bestuursleden die de verlaging steunden, hadden een optimistisch beeld van de neerwaartse trend in de kerninflatie van de afgelopen maanden, aldus Gabriela Siller van Banco Base.

Analisten betwijfelen terugkeer naar doelstelling

Siller waarschuwde dat recente peso-depreciatie en druk in de dienstensector een opleving waarschijnlijk maken. Zij stelde dat er nul kans is dat de inflatie volgend jaar de 3 procent doelstelling bereikt. William Jackson van Capital Economics voegde eraan toe dat de inflatie de komende maanden waarschijnlijk zal versnellen en de 3,7 procent verwachting van de centrale bank voor het vierde kwartaal zal overschrijden.

Economie toont onverwachte kracht

Het bruto binnenlands product groeide in het derde kwartaal met 3,2 procent op jaarbasis, de snelste groei sinds 2023. Banxico houdt vol dat de economie nog onder potentieel opereert, wat vraag-gedreven prijsdruk beperkt. Rodríguez merkte op dat hoewel de activiteit de verwachtingen overtrof, er nog steeds overcapaciteit bestaat en inflatierisico's aan de vraagzijde beperkt blijven.

Tags bij dit artikel