IMF waarschuwt dat de Chinese yuan nog steeds sterk ondergewaardeerd is door aanhoudende binnenlandse zwakte

Hoge functionaris zegt dat de mini-stimulus van Beijing tekortschiet en roept op tot gedurfdere stappen om onevenwichtigheden aan te pakken die recordhandelsoverschotten veroorzaken

De Chinese munt staat opnieuw onder internationale druk nadat een hoge functionaris van het Internationaal Monetair Fonds heeft verklaard dat de yuan in reële termen nog steeds significant ondergewaardeerd is. Dit weerspiegelt diepgewortelde problemen in de binnenlandse economie en niet alleen externe factoren.

Krishna Srinivasan, directeur van de Azië-Pacific-afdeling van het IMF, deed deze uitspraak tijdens een interview in Bangkok op de jaarlijkse regionale bijeenkomst van het fonds. Hij beschreef de zwakte van de yuan als een symptoom van interne onevenwichtigheden die Beijing nog onvoldoende heeft aangepakt.

IMF schat onderwaardering yuan op 21 procent

De evaluatie van het fonds voor 2026 plaatst de onderwaardering tussen 17,3 en 25,3 procent, met een centrale schatting van 21,3 procent. Srinivasan merkte op dat de reële effectieve wisselkoers vooral is gedaald door de extreem lage inflatie in China, waardoor de exportconcurrentiekracht automatisch is toegenomen en het handelsoverschot verder is opgelopen.

Recente handelscijfers die deze week zijn gepubliceerd, wijzen op opnieuw een recordoverschot dit jaar, hoger dan de 1,2 biljoen dollar van 2025. De trend heeft kritiek gekregen van handelspartners, waaronder de Duitse bondskanselier Friedrich Merz, die Beijing hebben opgeroepen de munt te laten versterken om de druk op hun eigen industrie te verlichten.

Mini-stimulusmaatregelen onvoldoende bevonden

Beijing kondigde vorige maand een nieuw steunpakket aan dat door functionarissen als mini-stimulus werd omschreven. Srinivasan zei dat de maatregelen bij lange na niet voldoende zijn. "Ze moeten veel ambitieuzer zijn om de onevenwichtigheden aan te pakken", verklaarde hij.

The currency's weakness reflects the symptom of underlying domestic imbalances that need to be fixed.

— Krishna Srinivasan, IMF Asia-Pacific department chief, Interview in Bangkok

PBOC verdedigt aanpak valutabeheer

De People's Bank of China gaf vorige week een gedetailleerde verklaring uit waarin zij haar beleid rond de wisselkoers verdedigde. De centrale bank verwees naar de IMF-bevindingen over de reële koers, maar benadrukte dat deze niet moeten worden opgevat als een oproep om appreciatie ten opzichte van specifieke munten te bewerkstelligen. In plaats daarvan sloot de PBOC zich aan bij de bredere aanbeveling van het fonds om de binnenlandse vraag te stimuleren.

Analisten verwachten geleidelijke stijging yuan tegenover dollar

Marktwaarnemers verwachten een bescheiden jaarlijkse appreciatie van ongeveer 3 procent tegenover de Amerikaanse dollar. Andrew Tilton, hoofdeconoom Azië-Pacific bij Goldman Sachs, zei tijdens een panel in Bangkok dat langzamere stijgingen weinig zullen doen om handelsspanningen te verminderen of rentekloof te compenseren. De yuan is dit jaar al bijna 4 procent gestegen tegenover de dollar.

Srinivasan waarschuwde dat het te lang negeren van de onevenwichtigheden andere problemen heeft verlengd, waaronder risico's rond de schulden van lokale overheden. Hij benadrukte dat een sterkere binnenlandse vraag essentieel blijft voor een duurzame herstructurering.

Tags bij dit artikel