Howard Marks pleit voor meer scepsis over AI-uitgavenkoorts

Oaktree-co-voorzitter waarschuwt beleggers voor overvolle AI-posities nu rendementen onzeker blijven

Howard Marks, co-voorzitter van Oaktree Capital Management LP, vertelde Bloomberg TV dat recente struikelpartijen in aandelen op het gebied van kunstmatige intelligentie investeerders hebben aangezet tot een meer gematigde benadering van de sector.

Beleggers worden voorzichtig met AI-uitgavenkoorts

Marks zei dat mensen nu even pas op de plaats maken en de snelheid van het AI-enthousiasme in twijfel trekken. Hij noemde de verschuiving naar meer bedachtzaamheid en scepsis een positieve ontwikkeling voor de markten. Zijn opmerkingen volgen op signalen dat beleggers hun geduld verliezen met technologiebedrijven die recordbedragen in AI steken terwijl hun kernactiviteiten tekenen van vertraging vertonen.

De resultaten van Alphabet Inc. en Amazon.com Inc. hebben de zorgen vergroot dat zware AI-uitgaven juist de bedrijven die ze financieren onder druk kunnen zetten. Marks merkte op dat de opwinding rond AI-financiering de sector de afgelopen jaren tot een overvolle trade heeft gemaakt.

Lessen uit eerdere marktmanieën

De ervaren belegger, die in januari 2000 zijn bekende memo “bubble.com” uitbracht vlak voor de dotcom-crash, waarschuwde dat enthousiasme in een laat stadium vaak leidt tot versoepelde normen en opgeblazen prijzen. Hij riep op tot waakzaamheid bij het investeren in zulke omstandigheden.

A trillion is $1 a second for 31,000 years. Nobody can think about 31,000 years or what it means.

— Howard Marks, Co-Chair, Oaktree Capital Management LP, Bloomberg TV interview

Belangrijke vraag blijft onbeantwoord

Marks benadrukte dat de centrale vraag voor beleggers is of de verwachte bedrijfsactiviteit en winsten aantrekkelijke rendementen opleveren op de biljoenen die worden opgehaald. Hij zei dat het eerlijke antwoord is dat niemand dat nog weet en dat die onzekerheid moet meewegen in allocatiebeslissingen.

Capital Group-topvrouw deelt zorgen

In een apart Bloomberg TV-gesprek wees Jody Jonsson, vicevoorzitter bij Capital Group, op een kloof tussen de verwachtingen van AI-bedrijven en de werkelijke snelheid van adoptie door ondernemingen. Ze constateerde dat markten reageren op langzamer dan verwachte vooruitgang en onduidelijke rendementen op investeringen.

Jonsson wees ook op de enorme omvang van de kapitaalverhogingen en vroeg zich af of aandelen- en obligatiemarkten voldoende absorptievermogen hebben voor de komende emissies. Ze merkte op dat veel van de financiering off-balance sheet plaatsvindt via niet-geconsolideerde voertuigen die geconcentreerd zijn bij een kleine groep onderling verbonden partijen.