Goldman Sachs verlaagt Kospi-doel met 25% nu AI-verkoopdruk toeneemt

Strategen verlagen 12-maandsprognose naar 9.000 van 12.000, maar zien nog steeds meer dan 60% opwaarts potentieel vanaf huidige niveaus.

Goldman Sachs Group Inc. heeft zijn 12-maandsdoel voor de Zuid-Koreaanse Kospi-index met 25 procent fors naar beneden bijgesteld. Dat betekent een ommekeer na eerdere opwaartse aanpassingen eerder dit jaar.

De aanpassing komt nu de zorgen over de kunstmatige-intelligentie-investeringshausse toenemen en de index meer dan 35 procent is gedaald ten opzichte van de piek in juni.

Nieuwe prognose bevat behoudende waarderingsaannames

Analisten onder leiding van Timothy Moe hebben het doel verlaagd van 12.000 naar 9.000. Ze wijzen op voorzichtiger aannames over hoe de markt de fundamentals zal waarderen, nu veel aandelen na de scherpe daling sterk ondergewaardeerd zijn.

Ondanks de verlaging wijst het nieuwe doel nog steeds op een potentieel rendement van meer dan 60 procent vanaf de huidige niveaus. Het team had het doel in juni nog verhoogd en daarna gehandhaafd tijdens de wereldwijde AI-gerelateerde verkoopgolf die volgde.

Chipreuzen maken Kospi gevoelig voor AI-sector

Geheugenchipfabrikanten als Samsung Electronics Co. en SK Hynix Inc. hebben van de Kospi een belangrijke graadmeter voor de AI-handel gemaakt. Twijfels van beleggers over aanhoudende infrastructuuruitgaven, stijgende financieringskosten en beperkte zichtbare rendementen hebben geleid tot brede verkoopdruk die zich over de hele Koreaanse markt heeft verspreid.

De markt prijst een al te negatief fundamenteel vooruitzicht in. Het doel is verlaagd om behoudender aannames te verwerken over hoe de markt de onderliggende fundamentals kan waarderen, maar we zien de markt nog steeds als aantrekkelijk qua risico-rendement op de huidige niveaus.

— Goldman Sachs-strategen, notitie van 25 oktober

Zuid-Koreaanse aandelen worden ’s werelds goedkoopste grote markt

Was Zuid-Korea eerder dit jaar nog de sterkste grote markt, nu is het de goedkoopste ter wereld. De waarderingen zijn gedaald tot ongeveer de helft van die in Indonesië. De 12-maands forward koers-winstverhouding van de Kospi ligt nu rond de vier, een niveau dat sinds 2006 niet meer is voorgekomen in 18 gevolgde markten, nadat de index begin 2026 boven de 1 biljoen dollar uitkwam.

Waarde ring halfgeleiders als te pessimistisch gezien

Goldman-analisten berekenen dat de huidige waarderingen van halfgeleiders al een daling van 65 procent in de sectorwinsten tegen 2027 inprijzen, een scenario dat zij als te somber beschouwen. Aandelen buiten de geheugenchips, goed voor ongeveer de helft van de index, noteren op 7,6 keer de verwachte winst.

Bank blijft selectief positief over Korea

Ondanks het verlaagde doel blijft Goldman Sachs Group Inc. kansen zien in energie, industrie, corporate governance en bedrijven die profiteren van binnenlandse reflatie en de Koreaanse popcultuur.

Tags bij dit artikel