FTSE Russell behoudt Turkije als advanced emerging market na regelgevingshervorming

Indexaanbieder wijst op vooruitgang rond free float-gegevens na nasleep van fondscrisis in september en beurscrash

FTSE Russell heeft besloten Turkije in zijn laatste jaarlijkse herziening van aandelenmarktcategorieën als advanced emerging market te handhaven. De beslissing komt als een welkome ontwikkeling voor het land na een scherpe daling van de markt door een crisis in lokale beleggingsfondsen vorige maand.

Indexaanbieder zet dialoog over datakwaliteit voort

De classificatiebeslissing volgt op aanhoudende gesprekken tussen FTSE Russell en zowel Borsa Istanbul als de Turkse markttoezichthouder. Functionarissen van de indexaanbieder benadrukten aanhoudende vragen over de nauwkeurigheid van free float-cijfers, die aandelen meten die daadwerkelijk verhandelbaar zijn in beursgenoteerde bedrijven.

Een downgrading zou het aanzien van Turkije onder internationale beleggers hebben kunnen schaden en mogelijk kapitaaluitstroom uit de aandelenmarkt hebben versneld.

Globale aanbieders waarschuwen voor aandeelhouders-transparantie

De afgelopen maanden hebben FTSE Russell, MSCI Inc. en S&P Dow Jones Indices allemaal problemen gemeld rond aandeelhouders-transparantie en free float-berekeningen. Elk bedrijf stelde deadlines voor Turkse autoriteiten om aantoonbare verbeteringen te laten zien of een mogelijke herclassificatie te riskeren.

Nieuwe regels leiden tot massale fondsredempties en liquidaties

Turkse toezichthouders reageerden eind augustus door het toezicht aan te scherpen op fondsen met geconcentreerde posities in aandelen met een lage free float. Begin september voerde de Capital Markets Board extra eisen in om eigendomsopenbaarmaking te verbeteren en de berekening van free float te verfijnen.

Deze stappen leidden half september tot zware aflossingsverzoeken van beleggers. Toen fondsbeheerders niet aan de eisen konden voldoen, gelastte de toezichthouder de liquidatie van 131 fondsen die meer dan 455.000 particuliere beleggers raakten. Tientallen financiële executives werden gearresteerd als onderdeel van brede onderzoeken naar vermeende fraude en koersmanipulatie.

Markt lijdt scherpste maandelijkse daling sinds 2008

De crisis veegde miljarden dollars aan aandelenwaarde weg. De Borsa Istanbul All Share Index daalde in september met 22 procent, de grootste maandelijkse daling sinds 2008. Als reactie verwijderde de beurs 27 aandelen uit de benchmark BIST 100 Index.

Beslissing kan komende MSCI-beoordeling beïnvloeden

Analisten zien de uitkomst van FTSE Russell als een mogelijk signaal voorafgaand aan de geplande beoordeling van MSCI Inc. op 11 november. MSCI had eerder gesteld dat het tastbare vooruitgang tegen die datum nodig had, anders zou het een formele consultatie over Turkse effecten overwegen.

Turkey’s clean-up of the local cabal of locally managed equity funds involved in inter-related party transactions and share price manipulation is painful but necessary. The benefit is seen in the FTSE decision not to eject Turkey from its EM index, which should be mirrored by MSCI next month, and is critical to retaining foreign portfolio capital in the Turkish equity market.

— Hasnain Malik, Head of Emerging Market Equity and Geopolitics Strategy, Tellimer, Comment on FTSE Russell classification decision

De Turkey Capital Markets Association heeft haar jaarlijkse congres, oorspronkelijk gepland voor 3-4 november in Istanbul, uitgesteld naar een later tijdstip.

Tags bij dit artikel