- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Slechtst presterende schuld van opkomende markten sinds conflict met Iran krijgt extra druk van El Niño, hogere olieprijzen en zwakke vraag bij veilingen

Filipijnse staatsobligaties hebben de zwakste rendementen opgeleverd onder peers uit opkomende markten sinds het conflict met Iran eind februari uitbrak, en analisten verwachten nu extra dalingen in de komende maanden.

Filipijnse obligaties hebben al een verlies van 13% in dollars geboekt, volgens een Bloomberg-index die 19 opkomende markten volgt. Snellere prijsstijgingen, een zwakkere lokale munt en teleurstellende vraag bij schuldverkopen drukken allemaal op het beleggerssentiment.

Inflatie versnelt naar 7,2 procent

De consumentenprijzen stegen 7,2% in de laatste maand vergeleken met een jaar eerder. De sprong vergroot de kans op een nieuwe renteverhoging door de centrale bank en zet extra neerwaartse druk op de prijzen van staatsobligaties.

Voedselkosten hebben een grote rol gespeeld in de stijging. Een krachtig El Niño-weerpatroon dreigt de landbouwopbrengst te verminderen en de prijzen nog verder op te drijven. Voedsel heeft een van de grootste gewichten in de consumentenprijsmanden in opkomend Azië.

Peso-zwakte en recordcorrelatie zetten extra druk

De peso is dit jaar al 6,3% gedaald. De 90-daagse correlatie met het rendement op de 10-jarige staatsobligatie bereikte in september een record van 0,63, het hoogste niveau sinds Bloomberg in 2011 begon met het verzamelen van de data.

Het benchmarkrendement op 10 jaar steeg woensdag naar 7,99%, fors hoger dan 5,92% op 27 februari en het hoogste niveau sinds eind 2018.

Vraag bij veilingen neemt sterk af

De belangstelling van beleggers is afgekoeld bij recente schuldverkopen. Een veiling van vijfjaarsobligaties op 2 september trok een bid-to-cover-ratio van slechts 1,22 keer, het laagste voor die looptijd sinds 2013. De overheid annuleerde later een geplande verkoop van dezelfde looptijd die voor 22 september stond gepland.

Filipijnse peso-staatsobligaties zien een reeks risico’s in het vierde kwartaal, waaronder hoge olieprijzen door de aanhoudende oorlog met Iran, stijgende voedselprijzen door de extreme El Niño-droogte en de impact van de hogere dollar-peso.

Rendementen lijken aantrekkelijk maar risico’s blijven

Sommige beleggers zien waarde in de huidige rendementsniveaus, maar de voorzichtigheid blijft. Blijvende zorgen over de fiscale vooruitzichten en de nog steeds hoge inflatie weerhouden veel deelnemers ervan om bullish te worden.

Er zijn nog steeds aanhoudende problemen zoals de algemene fiscale positie en de hoge inflatie die me ervan weerhouden bullish te worden op Filipijnse obligaties, ook al beginnen de rendementen er interessant uit te zien.