Fed-vicevoorzitter Jefferson plaatst inflatietraject centraal in rentebeleid

Robuuste groei en arbeidsmarkten slagen er niet in aanhoudende prijsdruk te verlichten, met een renteverhoging in december nu algemeen verwacht

Fed-vicevoorzitter Philip Jefferson vertelde het publiek dat het inflatiepad nu het duidelijkste signaal geeft voor het bepalen van het monetair beleid terwijl functionarissen verdere renteverhogingen overwegen.

Jefferson beschreef de recente economische activiteit en arbeidsmarktcondities als solide, maar merkte op dat prijsdruk hardnekkig blijft. Oktoberdata stemden overeen met inflatie die ruim boven de doelstelling van de centrale bank ligt, zei hij.

Inflatiepad stuurt beleidsstandpunt

Jefferson deed de uitspraken in voorbereide opmerkingen voor een toespraak in San Diego. Hij benadrukte dat binnenkomende prijsdata de beslissingen over verdere beleidsaanpassingen blijven bepalen.

Dienovereenkomstig zie ik het inflatietraject als het belangrijkste signaal voor het bepalen van de passende beleidsstand.

— Philip Jefferson, Fed-vicevoorzitter, Voorbereide opmerkingen voor toespraak in San Diego

Fed-sprekers stemmen overeen over decembermaatregel

Jeffersons opmerkingen sloten een week van publieke optredens van Fed-functionarissen af die de marktexpectaties voor een renteverhoging in december versterkten. Verschillende sprekers uitten scherpere zorgen over prijsdruk dan in voorgaande weken.

Fed-gouverneur Christopher Waller waarschuwde dat een verhoging van 50 basispunten volgende maand nodig zou kunnen zijn, terwijl enkelen zoals Philadelphia Fed-president Anna Paulson bleven pleiten voor een langzamer tempo van verhogingen.

Markten prijzen meerdere verhogingen in

De prijsstelling van federal funds-futures wijst nu op renteverhogingen in december en januari, met een mogelijke extra stap in maart of april.

Technologierisico’s en structurele arbeidsuitdagingen

Jeffersons toespraak ging ook in op technologie en productiviteit. Hij waarschuwde dat snelle technologische veranderingen werknemers kunnen verdringen voordat ze nieuwe vaardigheden kunnen verwerven, wat een structurele mismatch creëert tussen beschikbare banen en werknemerscapaciteiten, zelfs in periodes van sterke groei.

Monetair beleid kan cyclische omstandigheden beïnvloeden, zoals een tijdelijke neergang in werkgelegenheid en bestedingen, maar het kan de structurele factoren die de werkgelegenheid op lange termijn bepalen niet aanpakken.

— Philip Jefferson, Fed-vicevoorzitter, Voorbereide opmerkingen voor toespraak in San Diego

Neutrale rente kan stijgen met productiviteitswinst

Jefferson merkte op dat sterkere productiviteitsgroei, gestimuleerd door consumentenbestedingen en investeringen in infrastructuur voor kunstmatige intelligentie, de neutrale rente zou kunnen opstuwen. Hij waarschuwde echter dat het schatten van verschuivingen in de neutrale rente moeilijk blijft vanwege de historisch ruisachtige relatie tussen productiviteit en reële rentes.

Het voorspellen van veranderingen in de neutrale rente is uitdagend, gezien de historisch ruisachtige relatie tussen productiviteitsgroei en reële rentetarieven.

— Philip Jefferson, Fed-vicevoorzitter, Voorbereide opmerkingen voor toespraak in San Diego

Tags bij dit artikel