- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Enquête wijst Amerikaans beleid aan als belangrijkste factor voor oktober te midden van stijgende treasury-rendementen en zwakke peso.

Verwachtingen rond verdere renteverhogingen door de Federal Reserve zijn uitgegroeid tot de dominante invloed op de Chileense obligatiemarkt. Een recente enquête laat zien hoe mondiale monetaire signalen lokale ontwikkelingen overschaduwen voor handelaren en analisten.

Fed-beleid als belangrijkste marktfactor

In een Bloomberg-enquête van vorige week noemden 11 van de 19 analisten en handelaren de Federal Reserve als de belangrijkste factor voor de Chileense markten in oktober. Dat aandeel is het hoogste in het afgelopen jaar. Geopolitieke zorgen kwamen op de tweede plaats, maar werden minder vaak genoemd dan sinds februari. Verwijzingen naar lokale economische data bereikten juist een piek sinds juni.

De focus komt door de sterke stijging van de Amerikaanse treasury-rendementen op lange termijn, die meerjarige toppen bereikten doordat de olieprijzen opliepen en de verwachting groeide dat de renteverhoging deze maand zou worden gevolgd door verdere verkrapping. Die bewegingen duwden de Chileense peso naar het zwakste niveau in twaalf maanden en vergrootten de inflatierisico’s die al waren toegenomen door de energiekosten.

Dit zet de lokale rente onder opwaartse druk, terwijl de wisselkoers stijgt en de inflatieverwachtingen eveneens oplopen.

De rendementen op peso-obligaties met looptijd tot 2030 stegen deze maand met meer dan 25 basispunten naar 5,74 procent, het hoogste niveau sinds april 2025. Obligaties met looptijd tot 2035 klommen bijna 35 basispunten. De stijging vond plaats ondanks een rapport dat liet zien dat de economische activiteit in juli het snelst daalde in ongeveer vier jaar, met een krimp van 1,7 procent ten opzichte van juni door lagere mijnbouwproductie.

Minder manoeuvreerruimte voor Chileense centrale bank

De marktprijzen wijzen nu op een renteverhoging van 25 basispunten door de Chileense centrale bank binnen zes maanden, een omslag ten opzichte van eerdere verwachtingen die een verhoging pas over minstens een jaar voorzagen. Amerikaanse swaprentes prijzen drie renteverhogingen van een kwart procent door de Fed volledig in voor het komende jaar, met duidelijke hedging tegen een vierde verhoging.

De vooruitzichten voor de Chileense rendementen hangen grotendeels af van de vraag of de Federal Reserve nog een renteverhoging doorvoert. Als de olieprijs tegen het einde van het jaar boven de 100 dollar per vat blijft, kan de markt de stijging niet langer als tijdelijke schok zien, maar als een structurele factor met grote gevolgen voor de Amerikaanse inflatie en het monetaire beleid.

Alle respondenten behalve één verwachten dat de centrale bank haar beleidsrente in oktober ongewijzigd laat op 4,5 procent, een zevende opeenvolgende pauze. Beleidsmakers hielden dat niveau ook in september aan en gaven aan toekomstige stappen per vergadering te zullen bepalen. De enige uitzondering voorspelde een verhoging van 25 basispunten.

Het struikelblok voor het rentebeleid van de Chileense centrale bank is de krimpende renteverschil met de Fed. Dat veroorzaakt een forse depreciatie van de lokale munt en voegt een extra factor toe aan de binnenlandse inflatiedynamiek.

Inflatieverwachtingen stijgen door munt en olieprijzen

De zwakkere peso in combinatie met hogere olieprijzen vormt een lastige mix voor Chili, dat vrijwel al zijn brandstof importeert. De jaarlijkse inflatie liep in augustus op tot 4,1 procent, gedreven door volatiele componenten, terwijl de kerninflatie uitkwam op 3,3 procent. De centrale bank verwacht nog steeds dat de consumentenprijzen in het tweede kwartaal van 2027 terugkeren naar het doel van 3 procent.

De eenjaars inflatiebreakevens stegen deze maand met 56 basispunten naar 3,87 procent, dicht bij het hoogste niveau sinds mei. De tweejars breakevens namen circa 37 basispunten toe tot 3,49 procent. De kosten van levensonderhoud in Chili liggen al 61 van de afgelopen 64 maanden boven het doel van 3 procent.

Bijna 74 procent van de respondenten geeft nu de voorkeur aan obligaties in Unidades de Fomento, de inflatiegekoppelde eenheid, het hoogste aandeel sinds mei. Slechts vijf respondenten prefereerden peso-obligaties.

Aanhoudend hoge olieprijzen blijven een belangrijke bron van inflatiedruk. In dit klimaat blijven kortlopende UF-geïndexeerde instrumenten aantrekkelijk voor beleggers omdat ze bescherming bieden tegen aanhoudende inflatie.